はじめに　株価は急落中

株価が急落中です。

執筆時点（2024/08/02）で日経平均は前日比2000円以上のマイナス。先月の高値から14％以上の下落となっています。

これまで株式一辺倒のポートフォリオが正義とされたところから、明らかに潮目が変わっています。

債券やゴールド、仮想通貨などが相対的に勝るフェーズとなりました。

こんなタイミングに、SBI証券で新たな広告が出てきました。

それがオルタナティブ投資商品である、

SBI-Man リキッド・トレンド・ファンド （愛称：リキッド・トレンド）

です。

SBI-Man リキッド・トレンド・ファンド 愛称：リキッド・トレンド 追加型投信／内外／資産複合／特殊型（絶対収益追求型）

www.sbiam.co.jp

オルタナティブ投資とは

まずオルタナティブ投資について。

普通の投資信託は、株式や債券を保有することで作られています。

インデックスファンドは採用指数に連動するように作られ、アクティブファンドはインデックスを上回るように運用されています。

いずれの場合も、ベンチマークからどれだけ乖離したか、で優劣が判断されます。

全体に株価が下がってしまえば、ファンドの下落も避けられません。

一方オルタナティブ投資は、従来の株、債券、不動産などを保有するのではなく、未公開株や先物取引などを使い、下げ相場でも利益が出せるように設計されたものを指します。

アメリカの大学基金がオルタナティブ投資を多くしていることで有名です。

日本の年金基金であるGPIFも資産の1.46%をオルタナティブ投資にしているようです。

オルタナティブ資産の運用とは|年金積立金管理運用独立行政法人

年金積立金管理運用独立行政法人のWebサイトです。GPIFのオルタナティブ資産の運用を紹介しています。

www.gpif.go.jp

リキッド・トレンドについて

トレンドフォローが特徴

• マンAHLは1987年の設立当初よりトレンド・フォロー戦略の運用を行ってきました。
• 人間の行動バイアスを100%排除したシステム（コンピューター）運用です。
• 流動性の高いデリバティブ（先物・先渡し）を使って世界の債券・金利、通貨、株式、商品に分散投資を行います。
• 最先端のシステムを用い、複数の「移動平均モデル」を組み合わせて上昇トレンド、下落トレンドを捕捉します。
• 上昇トレンドを捕捉すると「買い持ちポジション」を構築し、下落トレンドを捕捉すると「売り持ちポジション」を構築することから、理論的には相場が上がっても下がっても収益の追求が可能です。

とHPには記載されています。

トレンドフォロー戦略（順張り投資）は、私にとって非常に馴染みのあるものです。

というのも、私がこのブログを始めたきっかけは、トレンドフォローであるデュアルモメンタム投資を知ってほしいという思いがあったからです。

デュアルモメンタム投資について　理論、実践法など総まとめ

目次 はじめに　モメンタム投資を始めたきっかけ モメンタム投資とは 絶対モメンタムと相対モメンタム、デュアルモメンタム 絶対モメンタム 相対モメンタム デュアルモメンタム モメン...

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2021.03.03

株式だけでなく、あらゆるアセットクラスでモメンタムが存在することを、「ウォール街のモメンタムウォーカー」の著者であるGary Antonacci氏は指摘しています。

その点においてもこのリキッド・トレンドの投資手法は合理的といえます。

株式との相関が低い

価格が上がってきたら買い持ち、下がったら売り持ちを債券、株式、商品などに行うので、株価との相関は理論上0となります。

実際バックテストでは各指数との相関係数は -0.1〜+0.1 程度になっています。

もしリキッド・トレンドがプラスのリターンを出せるなら、資産全体のリスクリターン比は向上すると考えられます。

保有コストが安い

オルタナティブ投資の世界では、固定報酬2％/年、成功報酬20%が相場のようです。

リキッド・トレンドは固定報酬0.998%のみで、そこいらのアクティブファンドよりも低コストを実現しています。

SBI証券のみで取り扱っており、購入、売却に手数料はかかりません。
（対面コースは有料）

注意点

トレードはゼロサムゲーム

広く分散された株式を長期保有することは、全員が勝者になれるプラスサムゲームです。

しかしトレードに足を踏み入れると、勝つか負けるかは五分五分、手数料の分だけマイナスの期待値となります。

買うとしても少額で

販売用資料にはリキッド・トレンドを資産の60%持つとシャープレシオが最大になると書いてあります。

リキッド・トレンドのリスクリターンが当てにならないので、こんなに保有してはいけません。

買うとしても10%も持てば十分です。

10年後に償還

本商品は期限が定められており、10年後の2034年7月に償還されます。

人気が出れば無期限になるでしょうが、予定通りの償還、あるいは純資産10億円未満での早期償還も十分考えられます。

サテライト枠で買うのはあり

商品としてはこれまでにないもので、投資理論の裏付けもある運用となっています。

コストもアクティブファンドの中では安く、検討の余地があります。

資産の5％でも株式と連動しない資産を持っていると、今のような下落局面では大きな役割を果たしてくれます。

債券や金、ビットコインが高くなりすぎたと感じる方は、リキッド・トレンドを加えてみてはいかがでしょうか。

私は余剰資金を全てFX両建てに注ぎ込んでしまっているので、購入は見送ります。

まとめ

運用開始は8月16日からだそうです。

新ファンドは開始直後が天井ということがよくあるので、そうならないでほしいですね。

はじめに

FIREに向けて、資産の推移を毎月公開しています。

これは記録・発信することで資産拡大のモチベーションが上がり、規律ある投資・資産管理ができると考えているからです。

またデュアルモメンタム投資は月1回の確認作業が必要で、月変わりに騰落率の計算をしています。

その結果をもとに今月は何を保有するかを決めています。

【2023年10月】資産公開　今月のトピック

はじめに FIREに向けて、資産の推移を毎月公開しています。 これは記録・発信することで資産拡大のモチベーションが上がり、規律ある投資・資産管理ができると考えているからです。 またデュアルモメンタム投資...

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2023.09.30

私の基本投資スタイルは以下の通りです。

iDeCo、NISAを使いインデックス長期投資を基本とする
暴落時の対策として、資産の一部で順張り投資(デュアルモメンタム)をしている

今月の資産　4716万円 (前月比 -12万円) 

生活収支　71 – 61.5 ＝ ＋9.5 万円

全体の資産はわずかに減少。これは2022年10月以来1年ぶり。

先月中旬の集計時から全世界株(2559)は -4.8%、TOPIX(1306)は -6.4%と大幅下落したことが要因。

ドルベースではこの期間2.4円ほどの円安のため、6,000ドルの減少で約31万ドル。

円ベースでの資産は横ばいですが、円安によって資産が削られていることがわかります。

デュアルモメンタム　今月の株価、ポジション → S&P500売却

以下3月末、3ヶ月前、6ヶ月前の株価(価格)を表にしました。

この結果によりポジションは以下のようになります。

久しぶりに株式売却の月となりました。

さて2021年初頭から3年続けてきたこのデュアルモメンタム、今回で終了しようと思います。その理由は以下。

デュアルモメンタム終了の理由

2020年後半から本格的に投資を始めました。

それまでは学費の返済などで投資資金を作れなかったからです。

そこから基本的には、全世界株を中心とした王道のインデックス投資を行っています。

しかし株式投資は20−30年程度の「短期」では不安定な投資対象です。

これから暴落は起こるのか！？ 過去の大暴落を検証、今後の考察

目次 はじめに　最高値更新の今、暴落について考える 暴落の歴史 過去の暴落   1973-1974年 2000-2002年 2007-2009年 番外編　1929-1932年 ...

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2021.06.15

常に暴落時の備えが必要だと感じていました。

そこで長期の低迷に強いデュアルモメンタムを資産の一部に取り入れました。

しかし今では、

という外的内的な変化があったため、デュアルモメンタムを続ける理由がなくなりました。

結果的にはこの3年間で大きな暴落はなく、全世界株バイアンドホールドに大きく負けてしまいました。

（実際の取引 +20% vs. 全世界株 +40%）

来年からは特定口座の株式をNISAに移しつつ、iDeCoは満額積み立て（月2.3万円 × 2人）を継続します。

まとめ

最近はどのようにキャリアを閉じていくかをよく考えます。

私は早死に家系で、他の人より人生が短いと思うと、嫌な仕事を続けている場合ではないと強く感じます。

はじめに　デュアルモメンタムはオワコンへ

NISA拡充を受けて、よりデュアルモメンタム投資の意義が薄くなってきていると感じる今日この頃。

今月株式に買いシグナルが出たため、VOO (S&P500) を770万円ほど購入。買って2週間で絶賛2288ドル、31.3万円の含み損が出ています。

来月も株式保有は変わらなさそうですが、今のままだとVSS (非米国株) への乗り換えになります。

私は米国ETFで取引していますが、その理由が非米国全世界株のファンドが日本に存在しないからです。

しかしこの米国株、手数料が片道22ドルかかります。往復だと約6,000円。

VOOとAGGは買付手数料がかかりませんが、VSSは往復でしっかり持っていかれます。

もともとは債券投資先としてVGLTを買っていましたが、途中でAGGが買付手数料無料になったためそちらに変更しています。

開始して2年、全くうまくいかないデュアルモメンタムを、この機に大きく変えようかと検討中。

具体的には全て国内で買える投資信託、ETFに置き換えるというもの。

おすすめ投資信託、ETF

全て為替ヘッジなしから選んでいます。

S&P500

候補たくさん。eMAXIS Slimか、ETFなら2558 (MAXIS) がベストでしょう。

外国債券

米国債券なら 1656, 1486 (いずれも7-10年国債)、先進国なら2511。投資信託ならeMAXIS Slim 先進国債券。

国・通貨分散という観点では2511などの先進国債券がおすすめ。
今回の趣旨では米国債券がよく、1656, 1486ともに出来高十分でマーケットメイクありなので、どちらも優良ファンド。

非米国

さてこれが最も難しい。米国ETFならば

などと、バンガード社から色々な商品が出ています。

日本にはそのようなものが全くないので、自作するしかありません。

まず全世界株の国別比率を見てみます。

eMAXIS Slim 全世界株式の目論見書より引用

非米国の最大地域であるヨーロッパは、良い商品がありませんでした。

残るは新興国と日本ですが、両者の比率的に新興国：日本 ＝ 1 : 1 にすると、それなりに非米国っぽくなると思います。

非米国先進国：新興国なら2 : 1、国別比率なら新興国：日本＝2 : 1が妥当ですが、その間を取って 1 : 1 で良いのかなと。

というわけで今度は新興国、日本株を探します。

ついに非米国ファンドが日本に登場！楽天VXUSを解説

はじめに　ずっと非米国全世界株を探してきた みなさんは全世界株 vs 米国株、どちら派でしょうか。 私は全世界株派ですが、一歩越えて以前から非米国全世界株に投資できるファンドが欲しいと思っていました。 ...

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2022.12.22

新興国

まず新興国ファンドは国内にいくつかあります。

新興国株式ファンドを比較　VWO、emaxis slim、 SBI雪だるま、1681

    目次 はじめに　新興国株式について ファンドの紹介 VWO emaxis slim新興国株式 SBI新興国株式(愛称: 雪だるま)   上場インデックスファンド海外新興国株式(銘柄コード: 1681) ...

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2021.07.07

過去記事ですが、決算資料などはアップデートしています。

ETFはコスト、出来高ともにこれといったものはありません。

SBI雪だるまの実質コストが 0.19%と、eMAXIS Slimの 0.30%より安く、最もおすすめです。

日本株

日本株はもちろんたくさんあります。TOPIX に連動する投資信託、ETFの一例としては、以下があります。

米国ETFと国内商品でのコスト比較

単純に長期保有する場合には計算は比較的簡単です。

例えば新興国株式を持つ場合、SBI雪だるまとVWOを比較すると、

私の場合は年に2〜4回の売買をする予定なので、より複雑になります。

ここでは4ヶ月ずつ以下の商品をローテーションする場合で考えます。

資金は750万円。
すでに同額の米ドルを換えてしまっているので、為替手数料は0として計算します。

米国ETFと国内ファンドの保有コストの差は、多少誤差はありますが約 0.1%/年 です。750万円だと年間7,500円。

売買手数料は片道22ドル＝6,000円。VOOとAGGは買付手数料無料。

売買は1年で6回、1年で4回の売買手数料が発生する。2.4万円。

この差は年間 1.65万円。(国内商品が安い)

ここで米国ETFで支払われる配当には、現地米国で10%が課税され、国内でも課税されます。(二重課税)

この二重課税は確定申告で一部取り返せますが (所得が多いと多く返ってくる)、投資信託では2020年からこの問題が解消されています。

投資信託等に係る二重課税調整について:楽天証券

2020年1月1日より施行の税制改正によって、内外での二重課税が生じないよう、投資信託等を経由して支払った外国所得税は、分配金に係る源泉所得税の額から控除できることとする調整措置がとられることとなりました。

www.rakuten-sec.co.jp

仮に米国での10％が全部取られてしまうならば、配当利回りが2％とすると750万円 × 2% × 10% ＝ 1.5万円。

こうなると米国ETFは年間3万円以上のコスト増、リターンが毎年0.4%押し下げられる数字です。結構でかい。

米国ETFとはおさらば

デュアルモメンタムを始める前からこのようなコストは計算していました。

それでも当時はバックテストを忠実に再現する方が大事だと考え、米国ETFを買う方を選びました。

投資そのものがうまくいっていないことが大きいのですが、今や高いコストを払い続ける意味を見い出せなくなってきました。

次に乗り換える場面が来たら、国内商品に変更します。

投資信託は購入タイミングが注文から1日以上ずれますが、それでも期待値は変わらないのでそこは諦めます。

まとめ

いやぁ、アクティブ投資ってうまくいきませんね。

米国株を2年間保持ってたら、今より170万円くらい増えてた計算です🤮🤮

はじめに　非課税投資枠が大幅拡大

2024年からのNISA枠拡大が決定的となっています。

具体的には

という改変で、多くの投資家が好意的に見ています。

NISAが拡大へ　新制度の解説、今後の投資戦略について

はじめに　NISA拡充の全容が判明 NISA拡充のニュースが2022/12/12から各社で報じられています。 最終的には2023年度税制改正大綱まで待たなくてはなりませんが、 ・非課税期間は無期限に延長 ...

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2022.12.13

今回は課税口座の未来と、今後の個人的投資戦略について考えてみたいと思います。

課税口座は増税？

決定情報ではありませんが、金融所得課税強化は岸田政権になってから度々取り沙汰されています。

株式などの譲渡益税は現在 20.315%です。これは2013年までは10％でした。

NISA開始が2014年で、それに合わせて10% → 20％に増税されました。

今回も同じようになる可能性が十分にあります。

夫婦で3600万円の非課税枠があり、一般的には老後対策には十分な額です。

それを超えて運用する富裕層には課税強化してもいいよね？😎 となっても何らおかしくありません。

もしこの増税が決定されたら、増税前に新NISA枠に移し替える必要があります。

デュアルモメンタムはどうする

私はインデックス長期投資だけでなく、中期(3〜6ヶ月)トレードである、デュアルモメンタム投資というものを行っています。

デュアルモメンタム投資について　理論、実践法など総まとめ

目次 はじめに　モメンタム投資を始めたきっかけ モメンタム投資とは 絶対モメンタムと相対モメンタム、デュアルモメンタム 絶対モメンタム 相対モメンタム デュアルモメンタム モメン...

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2021.03.03

これはインデックスより高いリターンを目指すため、投資に広く存在するアノマリーの一つであるモメンタムを利用する投資法です。

つまり単なる順張り投資ですが、暴落を早めに逃げられるというメリットがあります。

新NISAでスイッチングができるという前提だと、中期的に (年2〜4回) 売買を繰り返すデュアルモメンタムは新制度と相性が良いと言えます。

ただし成長枠は年間で240万円までしか投資できないため、これを超える分はこれまでと同じように課税口座での売買となります。

非課税枠を使い切っているので、これまでは 課税口座の長期投資 vs デュアルモメンタム という図式でした。

2024年以降は非課税長期投資 vs デュアルモメンタム となり、さらに分が悪くなります。

しかも課税口座は現在より増税される可能性あり。

ちなみに実際に私が始めた2021年初頭からの累積リターンは -13% (同時期のS&P500 は +11.5%) と、大きなマイナスになっています。

余計な税金や手数料を払い、かつインデックスにボロ負け。The アクティブ投資って感じ😭😭

もともとこのブログはデュアルモメンタムの良さをみんなに知ってほしい、下落リスクを小さく、かつ高いリターンを出す姿を発信しようと思い始めました。

今でも良い投資方法だと思っているし、思い入れの強いやり方なのですが、現状と税金のことを考えると縮小するのが賢明な気がします。

非課税の範囲で細々と続けるかな…

やっぱりインデックス長期投資、か？

もともと合理的に考えれば、ほとんどの投資家はインデックス長期運用が最適解で、みなさんご存知の通りです。

でも私はインデックス敗北の時代が来ると思い、アクティブ運用を行ってきました。

インデックス長期投資に関する誤解と真実

はじめに　インデックス投資を行う理由 今回は改めてインデックス長期投資について考えたいと思います。 コストの低下、投資商品の充実のおかげで、私のような一般の個人投資家でもインデックス投資が簡単に行えるようになっています。 また...

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2022.12.09

米国はバブル崩壊の始まり!? 今後30年株価が上がらない覚悟を

はじめに　投資ブログの紹介 2020年3月にコロナショックが起こって以降、約2年間ほぼ右肩上がりが続いていた米国株ですが、今年に入って大きな調整が続いています。 2022/09/05 時点で S&P500 は1月4日の高値から ...

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2022.09.06

私の投資人生はあと30年ほどしかありません。30年間インデックスファンドにブッこむという「投機」が正しいのでしょうか。

まあ、あとNISA拡充まで1年以上あるのでゆっくり考えます。

相場環境も変わるでしょうし。

まとめ

まずは税制大綱を見て、2024年に向けて徐々に資金を調整していくつもりです。

今回は投資している株や、投資手法そのものがうまくいかない時に、どう評価し、どう変えていくのか（あるいは変えないのか）を考える回です。

アクティブ投資はもちろん、インデックス投資でもこの悩みは常に起こります。
そんな悩みの一つの答えとしてご覧ください。

はじめに　今年のデュアルモメンタムは散々

私は毎月資産公開とともに、デュアルモメンタムの成果についてもお伝えしています。

今年に入ってから

と多くの売買をしています。

売買回数が多いということは、相場のトレンドが定まっていないことを意味し、モメンタム投資には不利な相場環境であると言えます。

しかも実際の売買には手数料や税金などがかかるので、さらにパフォーマンスは悪くなります。

実際私も相場環境による損失だけではなく、売買タイミングなどで多くの失敗をしました。

例：バックテストでは月末終値で乗り換えをしているが、実際には翌日の始値付近で保有資産を売り、その後次の株 (債券) を買うというプロセスが必要

今年だけで、ずっとVOOを持っていた場合と比べて、おそらく100万円くらいパフォーマンスが悪くなっています。(資金は約700万円)

デュアルモメンタム 2022年は過去最悪を更新中

私が採用しているデュアルモメンタムは以下のフローチャートに従います。

Portfolio visualizer でバックテストを確認すると以下のようになります。

青のデュアルモメンタムが圧倒的なパフォーマンスとなっています。

特に2000年以降のITバブル崩壊や2008年のリーマンショックで資産を守っていることが目立ちます。

年別のパフォーマンスは以下のようになります。

記録が追える1998年以降、これまでの最低は2002年の -5.78%で、それ以外の年は全てプラスのパフォーマンスでした。

それが今年は8月時点で -21.22%と、この25年でぶっちぎり最悪の成績です。

体感でうまくいっていないのはわかっていましたが、データで見ると改めて驚きの結果です。

さて過ぎてしまったことは仕方ありません。これまでの反省と、今後の対処を考えていきます。

全ての投資・投機に失敗は起こります。

それは全世界株インデックス長期投資であっても変わりません。

しっかり評価して今後に活かすことが、長期的な利益に繋がります。

トレード成績が悪い時にどう対処するか

前提を見直す

そもそも自分が採用している投資手法が間違っていないか改めて考え直します。

私の投資方針は

とまあざっくりこんな感じです。

デュアルモメンタムは税金などの理由で徐々に割合を減らしており、今は25%を投じています。

投資手法に誤りはなかったか

デュアルモメンタムは

という投資スタイルです。

トレンドフォロー全体に言えることですが、特に長期の大きな下落を避けられるのが最大の長所です。

コロナショック以降は大きな下落はないので、インデックス保有に負けることは仕方ありません。

投資法自体には間違いはないと思います。

成績が悪化した理由を分析する

とはいえ過去25年間で最悪のパフォーマンスとなってしまっています。

といった要因が考えられますが、もっと根源的な理由があって、

という性質があるからです。

例えば全世界株よりも米国株だけの方が人気があるし、その中でもNASDAQ100 の集中投資が昨年まで特に注目されていました。

投資理由について理屈がいろいろ語られますが、結局は「これまで大きく値上がりしてきたから」です。

全世界 vs 米国株の論争は世間にたくさんありますが、非米国 vs 米国の論争は日本では見たことがありません。

この12, 3年の非米国パフォーマンスがあまりにも悪いからです。

期待リターンはどちらも同じですが、これを見てVXUSに長期投資をしようと考える人はほぼいないでしょう。

私もデュアルモメンタムを行うにあたって、より過去の成績が良いやり方にアレンジしてしまいました。

過去と未来は違うものだし、都合のいいようにデータを作れば未来にツケが回るのは当たり前のことです。

なので「過去のリターンにこだわり過ぎてしまった」ことが成績悪化の一つの理由です。

トレードをやめるのか続けるのか決める

さて分析が終わったところで、この投資を続けるのか、あるいは売却して現金にするか、違う投資先に変えるかを考えなくてはいけません。

私は投資法を変える必要はないと考えます。

そもそもモメンタム投資は、暴落がなければ相対的なパフォーマンスは悪くなります。

しかも今年の成績が悪いといっても、全世界株とそんなに変わりません。

リーマンショック級の大暴落が自分の投資人生の中で一度はやってくる、と私は思っているので、自分の資産を守る投資として続けていくつもりです。

まとめ

今はまだ落ち着いていられますが、もっと悪くなったら金額を縮小して続けようと思っています。

投資はいつだって難しい☹️

はじめに　債券投資で大損

1ヶ月前 (2022年3月) に初めて債券ETFを買いました。VGLTという米国超長期債券です。
月例報告でも買いたように、これが完全な失敗でした。この1ヶ月の売買記録は下の通りです。

簡単にいうと、1ヶ月でVOO (S&P500) を17株失いました。(160株 → 143株)
VOOの株価は416ドル (4月1日) なので、そのままVOOを持っていた場合と比べ、およそ88万円を失った計算になります。

しかもVGLTを売ったのが青丸の部分という、神がかり的なタイミングの悪さでした。

…めちゃくちゃ悔しいです。

当然インデックス投資を上回ろうとしているのですから、逆に負ける事もあります。
しかし今回これだけの大金を失ったので、この手法が正しかったのか、続けて良いのかを検証すべきと考えました。

少しでも精神的に落ち着きを取り戻したいという思いもあります。

これは私だけの話ではなく、

・全世界株を買っているが、米国株に大きく負けている
・高配当株を買っているが、S&P500やハイテク株に大きく負けている
・レバナスを買ったが、含み損が続いている

など、誰でも自分の投資法、投資先が正しいか疑問を持つ時があるでしょう。
そのような時にどうすべきかの参考になればと思います。

今回の投資法について詳しい説明は以下をご覧ください。
https://shotaro37.com/dual-momentum-strategy/

検証１　初めに決めたルールを守れているか

株式市場やFXなどで、退場レベルの大損をするのは、初めからルールを作っていない、作ったルールを守れない人たちです。
(その他にはナンピンを繰り返すという失敗もあります)

私は決めたルールに沿って売買していますが、バックテストでは月末時点での株価で計算しています。
実際には月初に売買 (始値で持っているETFを売り、すぐ次のETFを成り行きで買う) しているため、これがトラッキングエラーの原因となります。

今までは以下のように考えていました。

・現実的に月末終値での売買はほぼ不可能
・終値でも始値でも上がる or 下がるは五分五分

結論としては　決めたルールに従っているが、技術的に守れない部分がある　となります。

検証２　決めたルールは正しいのか

元々デュアルモメンタムを始めたきっかけは、長期の暴落を避けたいと考えたからでした。

基本的に順張り戦略は、相場が安定していればパフォーマンスは落ちます。今回のような「ダマシ」が起きてしまうからです。

私はこれを暴落に対する保険料だと考えています。

・投資人生の中でリーマンショック級の暴落が一度はやってくると思っているので、その時に機能する様に続けていきたい
・またつみたてNISAやジュニアNISA、iDeCoは長期ホールドしなくてはならないので、そのバランスを取る意味でも、今後もモメンタムは続けていきたい

という事で、結論としては　これまで決めたルールは正しい　です。

検証３　変えるべき点はあるか

まず使うETFについて。
現在VOO, VSS, VGLTを使っています。

オリジナルのAntoncci式ではVOO, VXUS, 90日短期債券となります。
90日Tビルに関してはSBI証券に対応ETFがないため、短期 (1-5年) のBSVが候補となります。

しかしSBI証券がこの4月より AGG の買付手数料を無料にしました。

AGG は社債が含まれているため、純粋な米国債よりは株式との相関が高くなってしまいます。
しかしコストを考えれば有力な候補となります。

バックテストではVGLTの方がリターンは高いのですが、コストを抑えられるメリットどう取るか…

次に売買タイミングについて。
現在は月初に一括売買しているのですが、例えば月末と月初に半分ずつ売買するという選択肢があります。
この場合のデメリットとしては、手数料がより多くかかる (22 – 44ドル) ことがあります。

ただこれは採用しても良いように思います。コスト高になるが仕方ない😔

結論としては、債券ETFを AGG に変えるかもしれない。売買は2回に分けるのが良さそう　となります。

まとめ　どんな時も冷静に、反省をする

まだ結論が決まっていないところもありますが、基本的なルールは買えないが、債券を AGG に変える、売買を2回に分割する、を検討していきます。

失敗を糧にして、長くゆっくりと資産を築いていけるように頑張ります。

はじめに　デュアルモメンタムのおさらい

デュアルモメンタム投資は月1回の確認作業が必要で、それを行います。
また全体のポートフォリオについてもグラフにして毎月まとめています。

2022年2月分はこちら

ポートフォリオ確認　2022年2月分　デュアルモメンタムを中心に

はじめに　デュアルモメンタムのおさらいデュアルモメンタム投資は月1回の確認作業が必要で、それを行います。また全体の資産額についてもグラフにして毎月まとめています。2022年1月分はこちらモメンタム投資に...

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2022.02.01

モメンタム投資についてはこちらから

デュアルモメンタム投資について　理論、実践法など総まとめ

目次 はじめに　モメンタム投資を始めたきっかけ モメンタム投資とは 絶対モメンタムと相対モメンタム、デュアルモメンタム 絶対モメンタム 相対モメンタム デュアルモメンタム モメン...

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2021.03.03

ざっくりまとめると、

・モメンタム投資という順張り投資をしている
順張りとは、上がっているものを買い、下がってきたら売るやり方

・モメンタム投資をしているポートフォリオは以下の通り
( )は資産に占める割合

VOO(S&P500)、VSS(非米国小型株)のデュアルモメンタム　(25%)
海外REIT、国内REITのデュアルモメンタム　(5%)

評価に使うルックバック期間は3ヶ月＋6ヶ月

今月の株価、ポジション → 米国株売り、債券買い

以下3月末、3ヶ月前、6ヶ月前の株価(価格)を表にしました。

これまで (2022年2月) のポジション
　VOO、VSS、債券 → VOO
　日本、外国REIT、債券 → 海外REIT(2515)

これから (2022年3月) のポジション　
　VOO < 0%のため、VGLT を買い 
　REITは2515をホールド 

メインの株式を初めて手放すことになりました。

大きな売買をするのはいつも怖く感じます。
いつも心掛けていることですが、リターンはコントロールできないので気にしないようにしています。

・適切なリスクを取れているか
・決めたルールを守れているか

これからもここを気をつけていきます。

価格を見るとREITも売りですが、分配金を考慮するとまだギリギリプラスなので保有とします。
(2021年12月07日 650 円/100株、 2021年09月07日 760 円/100株)

米国株(VOO、VSS)はアメリカyahoo! financeで配当考慮後価格が出るため、そちらを表示しています。

デュアルモメンタム開始から現在まで、売買推移は以下のようになっています。
　2021年1月 VSS → 2021年7月 VOO → 2022年3月 VGLT
　2021年1月 海外REIT → 2021年3月 国内REIT → 2021年4月 海外REIT

資産推移　前月比 -129万円

先月より-129万円でした。

育児休業給付金がまだなのと、株安の影響で3000万円を下回りました。

まとめ

・デュアルモメンタム3月分、今月は債券保有に大転換
・海外REITはホールド (という事にした)
・資産が3000万円割れ

はじめに　デュアルモメンタムのおさらい

デュアルモメンタム投資は月1回の確認作業が必要で、それを行います。
また全体の資産額についてもグラフにして毎月まとめています。

2022年1月分はこちら

ポートフォリオ確認　2022年1月分　デュアルモメンタムを中心に

はじめに　デュアルモメンタムのおさらいデュアルモメンタム投資は月1回の確認作業が必要で、それを行います。また全体のポートフォリオについてもグラフにして毎月まとめています。2021年12月分はこちら↓...

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2022.01.04

モメンタム投資についてはこちらから

デュアルモメンタム投資について　理論、実践法など総まとめ

目次 はじめに　モメンタム投資を始めたきっかけ モメンタム投資とは 絶対モメンタムと相対モメンタム、デュアルモメンタム 絶対モメンタム 相対モメンタム デュアルモメンタム モメン...

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2021.03.03

私の投資スタイルをざっくりまとめると、
・モメンタム投資という順張り投資をしている
　(順張りとは、上がっているものを買い、下がってきたら売るやり方)

・モメンタム投資をしているポートフォリオは以下の通り　
　( )は資産に占める割合

VOO(S&P500)、VSS(非米国小型株)のデュアルモメンタム　(25%)
海外REIT、国内REITのデュアルモメンタム　(5%)

評価に使うルックバック期間は3ヶ月＋6ヶ月

今月の株価、ポジション → 動きなし 

現在(1月末)、3ヶ月前、6ヶ月前の株価(価格)を表にしました。

これまで (2022年1月) のポジション
　VOO、VSS、債券 → VOO
　日本、外国REIT、債券 → 海外REIT(2515)

これから (2月)のポジション　
　VOO > VSSのため、VOO をホールド
　REITは2515をホールド 

以上のように、今月も動きなしとなりました。

今年に入って株価の下落が続いていたので、株式 → 債券となると思っていました。
しかし1月最後の２日間でS&P500が 4.3%値上がりしたため、今月もホールドとなりました。

コモディティを調整　ゴールド１本に変更

eMAXISコモディティを1年間保有していましたが、これを売り、ゴールドを買い増しました。

現在はGLDMを220万円分保有しており、総資産の7.3%に相当します。

年が明けたらゴールド１本にしようと思っていましたが、月の下旬になって実行しました。
この時期は株式が大きく下落し、ゴールドが少し値上がりしていました。

慌ててゴールドを買い増したのですが、これがダメでした。
その後株価の回復に合わせてしっかり下落し、執筆時点で2%の含み損です。

雰囲気で売買するとやっぱり失敗しますね😰😰

ポートフォリオの評価

先月より-7万円でした。
育休が終わる5月まで3000万円あったらいいなと思っていますが、果たして。

育児休業給付金がまだ

既に育休開始から3ヶ月目ですが、まだ給付金を受け取れません。
1回目の育休 (3日間) の分を合わせると100万円近くになるはずですが、職場の事務が動いてくれません。

早くしてくれよ😫😫

まとめ

・デュアルモメンタム2月分、今月も動きなし
・コモディティをゴールドのみに変更
・現金減少、キャンペーン終了に伴ってSBI証券の積み立て終了

はじめに　デュアルモメンタムのおさらい

デュアルモメンタム投資は月1回の確認作業が必要で、それを行います。
また全体のポートフォリオについてもグラフにして毎月まとめています。

2021年12月分はこちら↓

ポートフォリオ確認　12月分　デュアルモメンタムを中心に1年間の総括

目次 はじめに 今月の株価、ポジション　動きなし ポートフォリオの確認 ポートフォリオの評価 全力投資開始から1年　これまでの感想 まとめはじめにデュアルモメンタム投資は月1回の確認作業が必要で、それを...

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2021.12.01

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2021.03.03

私の投資スタイルをざっくりまとめると、
・モメンタム投資という順張り投資をしている
　(順張りとは、上がっているものを買い、下がってきたら売るやり方)

・モメンタム投資をしているポートフォリオは以下の通り
　( )は資産に占める割合

　VOO(S&P500)、VSS(非米国小型株)のデュアルモメンタム　(25%)
　海外REIT、国内REITのデュアルモメンタム　(5%)

評価に使うルックバック期間は3ヶ月＋6ヶ月

今月の株価、ポジション → 動きなし

以下3月末、3ヶ月前、6ヶ月前の株価(価格)を表にしました。

これまで (2021年12月) のポジション
　VOO、VSS、債券→VOO
　日本、外国REIT、債券→海外REIT(2515)　

これから (2022年1月) のポジション　
　VOO > VSSのため、VOO をホールド
　REITは2515をホールド  

以上のように、今月も動きなしとなりました。

ポートフォリオの確認

ポートフォリオの評価

先月より-22万円でした。
先月より株高であったため、この程度のマイナスで済んでいる状況です。

クレジットカード積み立て、iDeCo以外の新規買付けはありません。
売却益調整のための売買も行いませんでした。
投資方針の変更はもちろんありません。

ジュニアNISAの買い増し

年が明けたのでまたジュニアNISAの買い増しを検討しています。

昨年と全く同じ以下の買い付けを予定

三井住友VISA → SBIの積み立てを終了

半年間行われていた、クレカ積み立てのキャンペーンが終了しました。
今年からは、一般カードだと0.5%のポイント還元となります。
仕事を休んで現金が少なくなってきているので、これは来月から終了しました。

コモディティをゴールドに一本化？

現在コモディティはゴールド(GLDM)、シルバー(1542)、eMAXISコモディティを持っています。
ゴールドに一本化しようと思っているのですが、売却益を出したくないため見送っていました。
年が明けたので、予定通り乗り換えるか、まだこれらを保有するかまだ悩み中です。

年末調整の振り込みあり、育児休業給付金はまだ

年末調整に関して40万円弱の振り込みがありました。
一方育休の給付金はまだ振り込みが始まっていません。

生活防衛資金はこういう時に役に立つのですね🤔

まとめ

・デュアルモメンタム1月分、今月も動きなし
・年がわりのNISA買い増し、コモディティの入れ替えを予定
・現金減少、キャンペーン終了に伴ってSBI証券の積み立て終了

目次

• はじめに　デュアルモメンタムのおさらい
• 投資開始から1年が経過　振り返りをする
• アクティブ運用はバックテスト通りにはいかない
• なぜモメンタム投資を始めたのか
• 本題　2018年以降のデュアルモメンタムはどうか
• これまでも、これからもおすすめできる投資法である
• まとめ

はじめに　デュアルモメンタムのおさらい

私の投資手法のメインであり、当ブログのメインテーマの一つであるデュアルモメンタムについて今回は書きます。

改めてデュアルモメンタムとは、デュアル＝2つのモメンタム投資を組み合わせたもので、モメンタム投資というのは順張り投資です。

具体的に私が行っているのは以下の通り。

① S&P500(VOO)について、3ヶ月前、6ヶ月前と比較した騰落率の合計を計算。

例えば現在の株価が4,000、3ヶ月前が3,500、6ヶ月前が3,200なら

4000/3500 → +14%

4000/3200 → +25%

合計 +39%

という風に計算します。

② 同様に非米国株(VSS)について同様に計算。

③ ①がマイナスならば長期米国債(VGLT)を購入。

④ ①がプラスならばVOOとVSSで騰落率が高い方を購入

より詳しいモメンタム投資についてはこちらから

デュアルモメンタム投資について　理論、実践法など総まとめ

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2021.03.03

投資開始から1年が経過　振り返りをする

さてこのやり方は私が考えたものではありません。

engineered portfolioというサイトで紹介されていた手法をほぼそのまま使っています。

(投資法はAccelerating Dual Momentum, ADMという名称)

engineeredportfolio.com

この手法が紹介されたのが2018年5月、私がデュアルモメンタム投資を開始したのが2021年1月です。

それ以降現在まで、この手法は有効だったのでしょうか。

それを今回は確かめたいと思います。

アクティブ運用はバックテスト通りにはいかない

スマートベータ投資という言葉を聞いたことがあるでしょうか。

バリュー、小型、モメンタムなどのアノマリーを利用して、インデックスを上回ろうという戦略です。

またどんな手法でも良いのですが、バックテストで良い結果が得られるトレード方法なんて無限に見つけられます。

しかしそんな都合の良い話は存在せず、色んな商品、手法が登場してはあっけなく消えていきます。

もし本当に儲かる手法があったとしても、公開された瞬間に真似されて優位性は失われてしまいます。

考えてみれば当たり前の話ですね。

“Smart” Performance Only Exists in Backtests

「スマートな」パフォーマンスはバックテストにしか存在しない

The Smart Beta Mirage by Shiyang Huang, Yang Song, Hong Xiang :: SSRN

一例として、以前トレンド・アロケーション・オープンという投資信託を紹介したことがあります。

失敗ファンドに学ぶ、アクティブ運用の怖さ

トレンド・アロケーション・オープンは2020年3月のコロナショックで損切りが発動してしまい、大損失をくらいました。アクティブ運用ではこのような失敗は常に起こりえます。ご自身の投資方法をいま一度考え直すきっかけにして頂ければと思います。

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2021.04.07

これはコロナショックで損切りして、1年間買い戻しなしという大悪手を放ってしまったファンドです。

しかし当然ながら、運用開始前はうまく下落を抑えながらリターンが得られると考えていたはずです。

しかもこれは泡沫ファンドなどではなく、ピーク時には1600億円以上の純資産額があった巨大ファンドです。

なぜモメンタム投資を始めたのか

私は常々、全世界株インデックス、一括長期投資が最適解だと言ってきました。

そしてインデックスを超えようとしたらどうなってしまうかは前述した通りです。

ではなぜモメンタム投資なんて始めたのか。

それは「モメンタムというアノマリーは人間の本能に基づいたものであり、失われる事はない」と考えたためです。

本題　2018年以降のデュアルモメンタムはどうか

ずいぶん前置きが長くなってしまいましたが、デュアルモメンタムは公開以降も高リターンを得られているのでしょうか。

結果はこちら。

青がデュアルモメンタム、黄色がS&P500です。

大きな差ではありませんが、デュアルモメンタムがほぼ一貫して米国株を上回っています。

これだけでも十分すごい事なのですが、別にリターンに大差ないから普通に米国株持っとけば良いじゃん、って思うかもしれません。

しかし「デュアルモメンタムは上げ相場には弱い、その代わり長期下落時に資産をほとんど減らさない」という傾向を踏まえると話は変わってきます。

デュアルモメンタムが不利な上昇相場だったにもかかわらず、少なくともS&P500にリターン負けていません。

つまり下落相場での保険を持ちつつ、手法公開後の数年間の上昇相場でも勝っている、この手法が有効であり続けているということが分かるわけです。

これまでも、これからもおすすめできる投資法である

世の中には星の数ほど投資法がありますが、公開から3年以上も高リターンを継続しているものはかなり少ないと思います。

長期ホールドのインデックス投資もしつつ、デュアルモメンタム投資も引き続きおすすめしたいと思います。

まとめ

・デュアルモメンタムについておさらい

・アクティブ投資は、バックテスト通りに運用できない

・デュアルモメンタムは、公開から3年以上経過して、米国株を上回っている

・しかもこの期間は上昇相場で、モメンタムには不利であった

・これからもデュアルモメンタムはおすすめ

「デュアルモメンタムは今でも有効だよ」っていうだけなのにこんなに長くなってしまいました😅😅

参考になれば。