はじめに　先進国株式を買っていたが…

今回はメインの投資先である「広く分散された海外株式ファンド」について、追加のお話です。

多くの方はS&P500か全世界株式を選ばれていると思います。

特にeMAXIS Slimシリーズで買われている方が多いでしょう。

私はその間の、先進国株式をメインで買っていました。

実際に2026年のNISAはほぼeMAXIS Slim先進国株(除く日本)にしました。

来年のNISAを考え中　やっぱり結局オルカンか？③

前回までの続き 3回目の投稿です。①、②は掲載済み 2026年の買い付け予定（仮） 2025年NISA つみたて投資枠：eMAXIS Slim先進国株（除く日本） 成長投資枠：EDV（米国債）, VIG（米国増配株...

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2025.10.24

オルカンでなく先進国にした理由は過去にも書いたことがありますが、「中国に投資したくない」という一心です。

オルカンに含まれる中国株をどう考える？

はじめに　オルカンの中国株割合 みんな大好きオルカン。 その名の通り全世界に分散投資するファンドです。 今回は中国への投資について、私の思うところを書いていきます。 最新（2024/07/25）の目論見書によると、中国の投資...

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2024.10.09

ところが今回また心変わりし、オルカンへの投資を再開しました。

なぜオルカンに戻るのか

厳密に言えば、私はオルカン（除く日本）に投資しています。

理由は、日本株は高配当株を個別で持っているからです。

これも自分には性に合わないと感じ、徐々に売却している最中です。

さて本題のオルカン回帰についてですが、私が死んだり、ボケて運用できなくなった時にシンプルにしておきたいと考えたからです。

自分の政治的信条のために、運用を不便にするのは合理的ではないと気づきました。

ちなみに2026年1月の交付目論見書によると、中国の割合は3.4％です。

オルカンの目論見書より　2025年9月末時点での比率

とっ散らかった口座内

これまで

💰先進国株→中国除く海外株が欲しい
💰日本の高配当株→配当欲しい
💰VIG, VEA→配当欲しい＆リスク抑えたい
💰インド株→中国以外の新興国株が欲しい
💰レバレッジファンド→ハイリスクリターン目的
💰海外REIT→分散目的

といった理由で、いろんなものを買っていました。

結局どれも性に合わず、オルカンでいい、オルカンがいいと思えるまで成長しました。

ところがiDeCoはまだスイッチングができますが、NISAはそれができません。

NISAにスイッチングが実装されるかも、と噂になりましたが、結局こどもNISAの創設のみでした。

オルカンへの乗せ替えは、このままだと一生できないかもしれません。

もし税金的に損がないのであれば、株式は全て日本も含むオルカンにしたいです。

高配当株もTOPIXも先進国株も全て売ってしまいたい。

今後の方針

まずiDeCoのスイッチングをします。

スイッチングに1週間くらいかかるので、その間は特定口座でオルカンを買います。

次にこれから買う分は全てオルカン（除く日本）にします。

日本を含むオルカンにしても良いのですが、すでに「除く日本」を買ってしまっている、日本株はオルカン以上の割合で投資したい、という理由のため、ここの乗り換えは諦めます。

来年以降の話ですが、子供の分は日本含むオルカンにします。

新NISAの枠は埋められそうなので、旧NISAはほったらかすしかありません。

iDeCoのようなスイッチング機能がもしついたら、その時こそ日本含むオルカンに乗り換えます。

まとめ

3周くらい回ってオルカンに落ち着きそうですが、これからはブレずに投資できるのでしょうか。

はじめに　NISAが拡充される？

2024年に始まった新NISAについて、新たな動きがあります。

金融庁のHPによると、以下の3つを要望しているとのこと。

①はこどもNISAと呼ばれ、③はスイッチング機能の追加と呼ばれています。

対象商品や年齢、スイッチングの拡充は、どれも我々個人投資家にとってありがたいお話です。

今回は①こどもNISAについて私の思うところを書きたいと思います。

こどもNISA（仮）について

現在のNISAは18歳以上からが開設条件となっており、未成年に非課税制度はありません。

他に収入がなければ基礎控除は使えるので、売却益に税金を払う未成年は、現状でもかなり少ないと考えられます。

2023年までの旧NISAにはジュニアNISAがあり、年間80万円（最大400万円）の非課税枠がありました。

我が家の状況

私はスイッチング機能以上にこどもNISAの行方が気になっています。

というのも、ジュニアNISAで購入している商品を手放したいからです。

長男は3年間、次男は1年間の買付を行いました。

ご覧になって頂ければわかりますが、全て「レバレッジ型投資信託」です。

なぜこんな頭の悪い投資をしているのか、一応の言い訳はあります。

レバレッジ商品を買った理由

私が2023年以前は、非課税枠が非常に少額でした。

つみたてNISAは年間40万円まで、iDeCoは月に2.3万円まで。

ほとんどの資産を課税口座で運用せざるを得ませんでした。

なのでせっかくの非課税枠では利益が最大にできるように、レバレッジファンドを選びました。

また当時は今よりも若く、収入が多く、また資産が少なかったため、リスク許容度がはるかに高かったという理由もあります。

もしオルカンを買っていたら

相場が良かったため、ある程度の利益は出ていますが、もし全額オルカンにしていたらどうなっていたでしょうか。

というわけで、スケベ心のせいで90万円も逸失利益が出てしまいました。

債券価格が高いところで買ってしまっているのと、レバレッジ商品に為替ヘッジがかかってしまっているのが主な原因です。

株式以上に高いリスクを取った結果、株式よりもはるかに低リターンとなってしまいました。

レバレッジはもういらない

今はセミリタイアも果たし、新NISAで非課税枠も激増し、近い将来iDeCoも増額されます。

幸運にして資産は順調に増えてきましたので、もう高いリスクは取るべきではありません。

コストが高く、運用効率が悪いレバファンドはもう手放すべきです。

今後の作戦

もしこどもNISAの創設が決まったら、ジュニアNISAは売却します。

ただしジュニアNISAは部分売却ができず、売る時には全売却し口座を閉鎖する必要があります。

実際に始まるまでは、ジュニアNISA売却→子供の特定口座で買い直し→こどもNISAで買い直し

という手順になります。

なるべくシンプルで、リスク許容度に合った運用ができるよう、今度は気をつけて行動します。

まとめ

仮にこどもNISAができなくても、2026年末までには売ってしまおうと考えてます。

子供の特定口座で運用して、基礎控除内で売却すればNISAと変わりませんからね。

はじめに　前回の続き

前回の記事で、先進国株を米国ETFで自作するなら、 S&P500じゃなくて高配当株ETFにしたら下落耐性強いんじゃない？と書きました。

米国高配当株ETFに興味が出てきた

はじめに　先進国株投資は米国ETFが最強 私は現在、eMAXIS Slim先進国株をメインに買い付けています。 以前の投稿でSPLG (S&P500)＋VEA(米国除く先進国株) を72：28で買うと、国内投資信託よ...

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2025.03.25

取り崩しが現実的になってきたこともあり、リターンを犠牲にしてでも暴落を回避したいと思っています。

今回は S&P500に代わる米国株ETFを考えます。

高配当株ETFについて

まず高配当株ETFを探します。

有名どころとしては、VYM, HDV, SPYDがよく聞くETFです。

SCHDも最近楽天証券とSBI証券で日本の投資信託として買えるようになりました。

比較表は後で載せますが、この中ではVYMが最も自分に合っていると感じました。

💰保有コストが安い(0.06%)(特にSCHDは日本の証券会社が挟むため高い）
💰時価総額加重平均である（VYMのみ）
💰採用銘柄が多い（500社以上）

というのが主な理由です。

増配系ETFについて

VIG, DGRO（2014）, NOBL（Tracers 配当貴族）

これらが挙げられます。

DGROが5年連続増配、VIGは10年、NOBLが25年の銘柄で構成されています。

この中ではVIGが合っていると感じました。

💰広く分散されている（330銘柄以上）
💰時価総額加重平均である（VIGのみ）
💰低コストである（0.05%）

理由はVYMと似ています。

どちらも一言で言うなら、「低コストでバランスが良い」という特長があります。

VYM vs VIG vs VOO

ステータスの比較

両者と、比較のためにVOOを並べた表がこちらです。↓

2025/04/01時点

また上位10社とその割合はそれぞれ以下の通りです。

VYM↓

VIG↓

VOO↓

「投資の森」HPより引用

どのファンドも純資産はどれも十分に大きく、保有コストも十分に低いです。

これら3つのETFの違いとしては、

💰上位10社が占める割合
VOO ＞ VIG ＞ VYM

💰情報技術セクターの割合
VOO ＞ VIG ＞ VYM

💰配当利回り
VYM ＞ VIG ＞ VOO

と、VYMとVOOにはそれなりの差があり、VIGはその中間のような存在であることがわかります。

過去リターン、リスクの比較

直近10年の数字で比較します。

Portfolio Visualizerで作成

予想通り、リターンはVOO ＞ VIG ＞ VYMとなりました。

標準偏差はVOO ＞ VYM ＞ VIG、Maxドローダウンは VYM＝VOO ＞ VIGでした。

この10年はVIGがVOOに劣らずリスクリターンに優れていたことがわかります。

この結果を見て、成長投資枠でVIGを買い進めようと思いました。が…

VIG＝VOO 90%？

ただしVIGとVOOの相関係数が0.95もあるので、わざわざVIGを選ぶ理由はあまりないかもしれません。

ちなみにVOO 90%にBSV (短期米国債) 10%を加えたポートフォリオをVIGと比較すると、リターン、標準偏差ともほぼ同じになり、間違い探しみたいなパフォーマンスとなりました。

リスクを減らしたいなら、S&P500 をやや控えめに買えば目的は達成されるとわかります。

VIGがおすすめ　VYMも良い

思い切ったことができない私としては、 S&P500 に似ているVIGは投資しやすいと感じました。

しかし私はつみたて投資枠やiDeCoでオルカンや先進国株を買っています。

であれば、成長投資枠の一部はVYMくらい違う値動きのファンドにした方が良いかもしれません。

まだ結論は出ていませんが、資金に余裕があれば、成長投資枠の株式はVIG：VEA＝70：30で買っていこうと考えています。

今年のNISA分はインド株とEDVで埋める予定のため、2026年以降になります。

個別銘柄選択なし、配当もそれなりにもらえて、オルカンや先進国株式に近いパフォーマンスが期待できる投資先です。

インデックス投資派だけど配当も欲しい、という方は是非ご検討を。

まとめ

iDeCoもあるしセミリタイアもする予定なので、そもそも追加投資ができるかだいぶ怪しいです。

取り崩しが近いのに新たな投資先ばっかり考えてしまう😂

はじめに　先進国株投資は米国ETFが最強

私は現在、eMAXIS Slim先進国株をメインに買い付けています。

以前の投稿でSPLG (S&P500)＋VEA(米国除く先進国株) を72：28で買うと、国内投資信託よりも低コストだと結論づけました。

NISA成長投資枠は投資信託より米国ETFがお得

はじめに　過去記事のアップデート 以前、当ブログにてNISA成長投資枠でのインデックス投資について、eMAXIS Slimシリーズを買うか、米国ETFにするかを検証しました。 その後米国ETF, eMAXIS S...

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2025.03.10

今回は 米国株の部分を米国高配当株ETFにしたら面白いかも、というお話です。

これまで高配当株に興味がなかった理由

世間では高配当株は高い人気があります。

配当金＞生活費のFIREはとてもわかりやすく、また夢があります。

ですが私はこれまで高配当、配当そのものにあまり興味がありませんでした。

それは

💰配当が欲しければ取り崩せば良い
💰国内高配当株をやっているが楽しくない
💰現代ポートフォリオ理論の信者である

などの理由からです。

2020年から国内の高配当株投資を始め、現在でも約60銘柄を保有しています。

ピーク時には約700万円ほどの評価額で、毎年25万円ほど配当金がありました。

当初は頑張ってやっていましたが、毎年1回の見直しが面倒で、何より配当金が入っても何も嬉しく感じませんでした。

なので税金なども考えながら、毎年少しずつ売却しています。

高配当株に興味が出てきた理由

取り崩しが近くなってきた

幸いにして、我が家の資産形成はほぼ終了しました。

今の計画では2025年3月末で退職、2025年度は生活収支トントン、2026年度から取り崩し開始、という時間軸で考えています。

こうなると配当もらえたらいいかなぁ🤤、嬉しいかなぁ🤤、なんてスケベ心がムクムクと顔を出してきます。

S&P500よりもリスクが抑えられる

高配当株や連続増配株は、一般にS&P500よりも低リスク、低リターンの傾向があります。

資産形成が終わった後に最も怖いのは、何より株式の暴落です。

資産形成期であればその期間安く買い付けができるので、下落は当面問題になりません。

高配当株によってFIRE失敗の可能性が下げられるかも、と思った次第です。

地域分散を維持したまま買える

私はこれまでeMAXIS Slim先進国株を買ってきたのですが、これだと一部を高配当株に、ということが当然できません。

しかしSPLG (S&P500)＋VEA(米国除く先進国株) という形で先進国株を自分で作ると、SPLGの部分を高配当株ETFに変えるだけなので、手間は変わりません。

元々米国株しか買っていない方は高配当株とも相性が良かったわけですが、自分も米国高配当株投資できるじゃん！と気づきました。

銘柄選びは次回

肝心なのは何を買うかですが、この辺の検討、シミュレーションは次回考えます。

今のところは本命VYM、次点VIGです。

まとめ

こうやって毎月のように投資方針が変わっています。

「長期」投資とは…😅😅

はじめに　過去記事のアップデート

以前、当ブログにてNISA成長投資枠でのインデックス投資について、eMAXIS Slimシリーズを買うか、米国ETFにするかを検証しました。

NISAは投資信託より米国ETFで買う方がお得？

はじめに　もはや配当再投資は必要ない 私は資産7000万円を目標として貯蓄に励んできました。 まもなく到達するところまで来て、ふと思いました。 NISAはeMAXIS Slimなどの投資信託ではなく、米国ETFの方がコストが安いの...

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2024.11.29

その後米国ETF, eMAXIS Slimともにコストの引き下げがあり、再計算することにしました。

前提条件

過去記事とほぼ同じですが、再掲します。

配当は国内投信もETFも米国所得税10％が取られるので、この点は両者で差がありません。

投資はSBI証券を使うものとします。

NISAは海外ETFでも売買手数料0ですが、為替手数料は往復で4銭取られます（可変）。1ドル150円とすると、往復為替手数料は0.027%です。

今回新たな計算方法として、10年間ファンドを保有することとします。

この場合、為替手数料は1年あたり0.0027%となるので、これを米国ETF側のコストに組み入れます。

国内投信は投信マイレージも考慮します。

国内投信と米国ETFのコスト比較

S&P500

eMAXIS Slim米国株式とSPLGを比較します。

SPLGの経費率は 0.02%、為替手数料を考慮すると10年投資で0.0227%、配当利回りは 1.26%です。

eMAXIS Slimの最新の総経費率は0.1018%ですが、2025年1月に信託報酬の引き下げが発表されました。

純資産額に応じて率が変わるので正確な数字は分かりませんが、資料によると0.09252%→0.07713% (-0.01539%) 程度に下がると書いてあります。

すると来年以降の実質コストは、0.08641％程度と予想されます。

SBI証券の投信マイレージが年率0.028％つくので、実質0.05841％と考えられます。

その差は0.05841 – 0.0227＝0.03571%、1000万円投資すると年間で3,571円の違いとなります。

また当然ですが、株価（投資金額）が2倍になればこの差も2倍に広がります。

全世界株

eMAXIS SlimオルカンとVTの比較になります。

VTの経費率は 0.07→0.06%に引き下げられ、為替手数料込みで0.0627%、配当利回りは 1.90%です。

eMAXIS Slimの総経費率は0.08715%と予想されます。（詳しくは過去記事↓を参照）

eMAXIS Slim外国株シリーズのコスト比較

圧倒的人気のeMAXIS Slimシリーズ 個人投資家の中で、投資信託で圧倒的人気を誇るeMAXIS Slimシリーズ。 純資産ランキングで1、2位を独占しており、3位以下に大きな差をつけています。 日経新聞H...

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2024.10.10

SBI証券の投信マイレージが年率0.0175％つくので、実質0.06965％と考えられます。

その差は0.00695%、1000万円投資すると年間で695円の違いとなります。

前回の計算ではSlimの方がコスト安でしたが、VTの経費率引き下げで逆転しました。

先進国株

米国ETFに先進国株ファンドがありませんでした。なのでSPLGとVEA（米国除く先進国）を72：28（時価加重平均）で組み合わせます。

投資信託の方は eMAXIS Slimオール先進国と比較します。

経費率はSPLG 0.02%、VEA（米国除く先進国株） が経費率を引き下げ0.06→ 0.03%になりました。

合計の経費率は為替手数料込みで0.0255%となります。

配当利回りはSPLG 1.26%、VEA 3.14%、合計で1.79%です。

eMAXIS Slimの方は、eMAXIS Slim先進国株を用いると総経費率0.1187%で、SBI証券の投信マイレージが年率0.0349％つくので、実質0.0838％と考えられます。

先進国株式ファンドを比較　コストが安いのは？

はじめに　先進国株はベストな投資先の一つ 個人投資家にとって、長期投資の最適な投資先はどこでしょうか。 米国株？全世界株？半分ずつ？ 私はいずれでもなく、先進国株式に興味を持っています。 というのも、最近どうしても中国に投資する...

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2024.10.11

その差は0.0583%、1000万円投資すると年間で5,830円の違いとなります。

コスト比較一覧表

2025/03/10時点

米国ETFの注意点（欠点）

こちらも前回記事とほぼ同じですが再掲します。

米国ETFがeMAXIS Slimに比べてコスト安でしたが、ETFの欠点もあります。

まず少額投資に不向きなこと。こちらはSPLGを使うことでだいぶ解消されました。

次に購入がやや面倒なこと。資金をドル転する必要があります。

また定期売却サービスなどがなく、取り崩し期に手作業でやらなければなりません。

まとめ

現状VTの経費率がやや高めですが、おそらく今後0.04%くらいには下げてくると思います。

コストが気になる方、配当を受け取りたい方には、どの投資先でも米国ETFがおすすめです。

以前の記事でインド株ETFを買うという話をしましたが、買い付けする中で注意点が見つかったのでお伝えします。

東証ETFに上場するインド株ETF 233Aはあまり売買が活発でなく、値動きが安定しません。

10株（約2万円）ずつ買い進めているのですが、寄付の成行注文だとどうも高く買わされているように感じ、前場引け注文に変えました。

すると本日（2025/01/17）1977円で約定し、前後の値動きと比較すると約20円、1％ほど高く買わされてしまいました。

2025/01/17の233A株価チャート(Yahoo!ファイナンス)↑

仮に0.1%の保有コストが浮いたとしても、10年分が一瞬で吹き飛んでしまいます。

取引開始直後、大引けにも異常な高値での取引があり、私のようなカモが捕まったんだと思います。

ザラ場を見ても板に3円（0.15%）のギャップがあり、酷くはないけど不満が残ります。

2025/01/17 13:30の板情報↑

ETFには基準価格となるNAVと、リアルタイムで算出されるiNAVがありますが、233AはiNAVが算出されておらず、適正価格も分かりません。

高値でつかまされないためにザラ場を見てスプレッドが縮まったところで注文を出す、というデイトレーダーみたいなことをしなくてはなりません。

こういうアホなことはオルカンをかえば全て解決します。

私のようなスケベ心をパンッパンに膨らませた人間には相応の報いが待っています。

ちな株価は今年に入ってすでに5％以上下落しています。

みなさん良いお年を…

はじめに　前回の続き

前回の記事では、オルカン→先進国株に乗り換えた筆者が、新興国株にも投資したいと思い、インド株を単体で買うことにした、という内容でした。

今回は具体的に何を買うかを検討します。

結論から言うと、東証ETFの233Aを買うことにしました。

インドの代表的な2指数

インド株にはNifty50とSENSEXという、2つの代表的な指数（インデックス）があります。

Nifty50は名のとおり上位50社、SENSEXは30社から構成されています。

ただどちらも値動きはほとんど変わらないようです。

こちらのYouTubeから引用しました↓

投資信託の比較

SBI証券で購入できるインド株ファンドを、信託報酬の安い順に並べると以下のようになります。

対象候補が7本ありますが、全て2023年以降に登場した新しいファンドです。

さらに1年のトータルリターンが見れるものはこのうち3本しかありません。

情報が少ないため比較が困難ですが、この中ではiFree NEXTがトラッキングエラーが少なく、優秀なようです。

日本や米国株と違い、インド株のトラッキングエラーは大きく、年1％くらい平気でズレます。

しかし他のファンドと比べると、iFree NEXTはやや信託報酬が高めです。

そこで同じ指数、同じ会社のファンドで、東証に上場した233Aが有力な候補になります。

投資信託 iFree NEXTの方は信託報酬が0.473%なのに対し、233Aは0.35%です。

筆者はこの233Aを購入することにしました。

貸株制度と注意点

投資信託にはないETFの特徴として、他の株式と同様に、貸株制度を利用できる点です。

貸株は証券会社で設定すれば、証券を貸し出して金利を受け取れる制度です。

多くの株式、ETFが金利0.1%ですが、233Aは0.4%あります。(2025/01/10時点)

信託報酬を払ってもお釣りがくる高さです。

投資信託にも投信マイレージがありますが、上記ファンドは0.022〜0.05%しか受け取れません。

ただし貸株を使うと分別管理の対象外になってしまうため、証券会社の破綻で株も返ってこないリスクがあります。

まとめ

買う時は楽しくて良いのですが、銘柄が増えるほど取り崩す時に難しくなります。

30年後の自分は証券会社のHPを見て何を思うのでしょうか…

はじめに　大人気のインド株

みなさん、インド株に投資していますか？

リーマンショック以降、米国に比べて成績が振るわない新興国にあって、インド株は順調に上昇しています。

日本でもこの1-2年でコスト安の投資信託が多く出てきており、インドへの投資熱が高まっています。

今回から2回に分けて、私がインド株に投資することにした理由と、選択した銘柄について書いていきます。

オルカン派だった筆者

私はもともとオルカンメインに投資していました。

よくある米国株 vs 全世界株の論争の中で、私は全世界株派でした。

理由はシンプルで、「分散は唯一のフリーランチ」だからです。

💰全ての国、株の期待リターンは変わらない（事前に予想できない）
💰分散はリスク低減に役立つ

というわけで、私は時価総額加重平均の全世界株への分散投資が好みでした。

先進国株にチェンジ

ですが私は「中国に投資しない教」に入信し、宗教上の理由から中国に投資できなくなりました。

そのため今後の新規投資は先進国株にすることにしました。

やっぱり新興国へも投資したい

ですが元々オルカンが好きな投資スタイルでしたので、新興国への投資もしたくなりました。

ですが中国を除いて新興国に広く投資できるファンドは見当たりません。

そこで新興国代表として、インド株への投資をすることに決めました。

インド株に何％投資するか

まずeMAXIS Slimオルカンの目論見書を見ると、新興国の投資割合はちょうど10％で、中国2.5％、インド1.8％、台湾1.8％となっています。

最新の月報を見ると、インド1.9%となっています。

なので新興国全体で10％まで投資可能。

そのうち台湾や韓国は先進国と同じような値動きと考えられ、インド的な新興国の割合はその半分の5％くらいだと考えました。

そのため今後は先進国：インド＝95：5の割合で投資することにしました。

インド株に今投資しても良いのか

価格の下がっている中国株を外して上昇しているインド株を買う。

安く売って高く買う行為なので、投資判断として正しいか自信は全くありません。

比較としてインドNIFTY50（INDY）とS&P500（VOO）を、2014年から比較しました。

TradingViewで作成

2022年までは勝ったり負けたりでしたが、この2年はS&P500（赤）が大きくアウトパフォームしています。

なのでインド株は米国ほどの加熱感はないと思われます。

まとめと次回予告

次回はインド株ファンドの中で、何に投資するかを考えます。

はじめに　上場インフラファンドが暴落中

上場インフラファンドというのをご存知でしょうか？

主に太陽光売電の投資をすることで、安定した収益、高配当を目指すファンドです。

執筆時（2024年12月）現在、以下の5ファンドが上場しています。

さて安定、高配当が売りのファンド達ですが、今年は大暴落に見舞われています。

今回はこの事実から我々が学ぶべき点について考えます。

インフラファンド 半値以下の暴落

銘柄によって値動きは当然違いますが、2年前あたりから徐々に下げてきており、特にこの半年で崩れ落ちるように下落していきました。

50％を超える値下がりになったものも多くあります。

9282の1年チャート

原因はこちら↓に書いてありますが、配当方針の変更があり、減配が嫌気されているようです。

上場インフラファンドの転機（2）利益分配重視への方針変更

直近決算での注目トピックは、カナディアン・ソーラー・インフラ投資法人の運用方針変更である。将来、FIT（固定価格買取制度）が終了することに備え、利益超過分配金を実質的に廃止し、1口当たり利益分配金の安定的な成長を目指す方針を打ち出した。分配

infrabiz.co.jp

損切りできない投資家たち

上記のサイトによると、いわゆる「タコ足配当」をやめるというもので、ビジネスモデルの崩壊を示す物ではありません。

それにもかかわらず、全てのインフラファンドが無惨な暴落となってしまいました。

インフラファンドを買う投資家は、元々インカムゲインを目的に買っているでしょうから、株価が下がって利回りが高くなれば、損切りする理由がありません。

それどころかナンピンするのが合理的とさえ言えます。

そうこうしているうちに莫大な含み損を抱えている、というのが多くの投資家の現状でしょう。

東証REITも底が見えない

インフラファンドほどひどくはありませんが、東証REITもなかなかのものです。

代表的な東証REIT ETF（1343）は、コロナショック後の最安値を試す展開になっています。

不動産クラファンはもっとやばいかも

高い利回りを求める人は、不動産クラウドファンディングにも手を出しがちです。

利回り10％以上＋アマギフ数万円分、配当支払い実績100％、みたいな文言がサイトに踊ります。

上場ファンドであれば値動きがリアルタイムでわかりますが、不動産は流動性が低いため、現在の資産価値、状況が非常にわかりにくい構造になってしまいます。

私がよく見るブログに、野村證券のローンで不動産クラファンを買っている人がいて、リスク管理大丈夫かなぁと心配になる人がいます。

長期投資で失敗しないために

利回りを投資の指標としない

上場インフラファンドを見て思ったのは、損切りすることはほぼ不可能だったということ。

短中期のトレーダーなら逃げられたかもしれないが、配当狙いの人たち（インフラファンド投資家のほぼ全員）が損切りするタイミングはなかったと思います。

高配当株、特に個別株の難しい点がここにあります。

やたらインカムゲインを重視する方がいますが、キャピタルゲインとインカムゲインを等価で考えることが大事です。

広く分散すること

分散投資、特に時価過重の分散投資をしていれば、今回のインフラファンド、REITの下落はほぼダメージがなかったはずです。

時価ベースなら資産の1％も投資していないはずなので。

分散については米国株についても同じことが言えます。

他国の株よりも米国株、とりわけハイテク株のリターンが高くなると信じている人が非常に多いです。

メガテック企業のサービスは世界中で必須インフラとなっている、新興国の成長は米国株にも反映される、などなど。

それらの説明に異論はありませんが、それって全部すでに織り込まれた株価なんじゃないの？世界の機関投資家よりもあなたの分析の方が正しいんですか？と思ってしまいます。

だから答えはオルカンなんです。

まとめ

配当金を重視しすぎるとこのような事態に巻き込まれる可能性が高くなります。

配当は全世界株の利回り程度にしておくのがおすすめです。

はじめに　もはや配当再投資は必要ない

私は資産7000万円を目標として貯蓄に励んできました。

まもなく到達するところまで来て、ふと思いました。

NISAはeMAXIS Slimなどの投資信託ではなく、米国ETFの方がコストが安いのではないか？と。

NISAの枠をフル活用しようと思えば、配当が内部で再投資される国内投信が最適です。

しかし私は取り崩しを考える時期に来ており、配当再投資が必ずしも正解ではありません。

そこで今回は、NISAでは米国ETFと国内投信のどちらがコスト安になるかを調べました。

前提条件

配当は国内投信もETFも米国所得税10％が取られるので、この点は両者で差がありません。

投資はSBI証券を使うものとします。

NISAは海外ETFでも売買手数料0ですが、為替手数料は往復で4銭取られます（可変）。1ドル150円とすると、往復為替手数料は0.027%です。

国内投信は投信マイレージも考慮します。

国内投信と米国ETFのコスト比較

S&P500

eMAXIS Slim米国株式とVOOを比較します。

VOOの経費率は 0.03%、配当利回りは 1.23%です。

eMAXIS Slimの総経費率は0.1018%で、SBI証券の投信マイレージが年率0.0326％付くので、実質0.0692％と考えられます。

その差は年間 0.0392%、1000万円投資すると年間で3,920円の違いとなります。

また当然ですが、株価（投資金額）が2倍になればこの差も2倍に広がります。

全世界株

eMAXIS SlimオルカンとVTの比較になります。

VTの経費率は 0.07%、配当利回りは 1.83%です。

eMAXIS Slimの総経費率は0.08715%と予想されます。（詳しくは過去記事↓を参照）

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2024.10.10

SBI証券の投信マイレージが年率0.0175％つくので、実質0.06965％と考えられます。

その差は年間 -0.0035%（eMAXIS Slimの方が安い）、1000万円投資すると年間で350円の違いとなります。

先進国株

米国ETFに先進国株ファンドがありませんでした。なので時価総額に合わせてVOOとVEA（米国除く先進国株）を72：28で組み合わせます。

投資信託の方は、eMAXIS Slim先進国株と比較します。

経費率はVOO 0.03%、VEA 0.06%なので、合計の経費率は0.0384%となります。

配当利回りはVOO 1.23%、VEA 3.02%で合計で1.73%

eMAXIS Slimの方は、総経費率0.1187%で、SBI証券の投信マイレージが年率0.0349％つくので、実質0.0838％と考えられます。

その差は年間 0.0454%、1000万円投資すると年間で4,540円の違いとなります。

比較一覧表

・マイナスは国内投信が有利
・このほかに為替手数料が0.027%マイナスされる
・データは2024/11/28時点

筆者の戦略

全世界株派の方はETFのメリットがないので、オルカン一択となります。

米国株と先進国株は一応のコストメリットはありますが、手間を考えたら500万円以上、できれば1000万円以上の投資資金がないと手間に合わないでしょう。

私は先進国株を投資対象としており、来年からVOO＋VEAの買い付けをしようと思っています。

米国ETFの注意点（欠点）

S&P500、先進国株ではわずかに米国ETFがコスト安でしたが、ETFの欠点もあります。

まず少額投資に向かないこと。特にVOOは1株550ドル＝8.25万円と高額です。

次に購入がやや面倒なこと。資金をドル転する必要があります。

また定期売却サービスなどがなく、取り崩し期に手作業でやらなければならないこと。さらに1株が高いので、売るときも少額ずつができません。

国内ETFもあるが

今回取り上げませんでしたが、国内ETFという選択肢もあります。

国内ETFは実質コストが計算しにくい、近年では一般投資信託とコストが大差ないという理由から、あえてNISAで買う商品ではないと思います。

課税口座であれば配当二重課税の調整が行われるので、本家の米国ETFよりも税金面でプラスになります。

まとめ

これからFIRE後の出口戦略を考える方が増えると思います。

数字は今後変わっていくでしょうが、考え方の参考になれば幸いです。