おすすめのレバレッジファンド

グローバル３倍３分法ファンド

レバレッジファンドの中では歴史が古く、2018年10月に運用開始、約4年の実績があります。

１年決算型の純資産額は2022年9月時点で1500億円以上あり、国内最大級のレバレッジファンドです。

先物を使いつつ、リスク資産100％ (株式60%、REIT 40%)、債券 200%の比率で運用します。

REITが高すぎる、日本株や新興国株の比率が高すぎるなどの問題はありますが、債券も株も世界に分散してくれています。

このような商品は少ないため、非常にありがたいです。

コストも総経費率 (実質コスト) で 0.59%/年 (2021年決算) とレバファンドの中では安く、こちらも評価できます。

隔月分配型もありますが、こちらは絶対買わないようにしてください。高コストです！

グローバル３倍３分法ファンドの評価　買う価値あり

目次はじめに　グローバル３倍３分法ファンドについてファンドの特徴株式：債券比率のシミュレーション運用開始からの結果課題　先物部分のレバレッジが高過ぎないか結論まとめはじめに　グローバル３倍３分法ファンドについて...

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2021.04.13

楽天USA360

全米株式VTIWO中心に米国株90％、米国債５年物135%、10年物135%、米国債合計で270%を運用するファンドです。

債券にレバレッジをかける点ではグローバル３倍と同じですが、こちらは米国株、米国債のみというシンプルな運用になっています。

こちらも総経費率 (実質コスト) で 0.61%/年 (2021年決算) と安く運用できます。

2022年はFRB利上げの影響で債券価格が暴落し、パフォーマンスは悪いですが、株＋債券の伝統的運用方法は今後も最適解の一つであり続けると思います。

リーマンショックも乗り越えているので大丈夫だとは思いますが、債券に大きなレバをかけているので、突然の暴落時には正しく運用がされない可能性があります。

この点は頭の片隅に入れておくと良いでしょう。

USA360は長期投資におすすめ！グローバル３倍３分法と比較

    目次 はじめに　USA360の紹介 株式債券比率の検討　4:6 が最適か 実質保有コスト　0.61%/年 3倍3分法ファンドとの比較 3倍3分法と並ぶ良ファンド　お好みで これまでのパフォーマンス 保有コス...

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2021.05.02

ジュニアNISAのおすすめ　グローバル3倍3分法とUSA360を均等保有

目次 はじめに　ジュニアNISA選びについて なぜレバレッジ型ファンドなのか グローバル3倍3分法ファンド(グロ3)とUSA360を半分ずつ買うと… 両買いはジュニアNISAならではの理由も まとめはじめ...

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2021.05.12

Tracers グローバル2倍株

全世界株に近い比率を目指し、世界中のETFや株式先物を使い、純資産額の2倍になるようにポジションを取ります。

2021年12月に設定され、2022年8月に名称変更、信託報酬の引き下げが行われました。

売買手数料はなく、名目上の信託報酬は 0.1991%とレバレッジファンドとしては最安です。

まだ運用が1年に満たないため、実質コストはまだ不明です。

株式にレバレッジがかかっていて、なおかつ良心的なコストで投資できる商品は知る限りこれだけで、非常に良い商品です。

問題点は純資産が少ないことと、償還期限が決められていることです。

純資産額は2022年9月時点で 5.5億円、運用は2031年までとなっています。

お金が集まってくれば無期限の運用に変わると思いますが、このまま人気が出ないと逆に早期償還となってしまうかもしれません。

Tracers グローバル2倍株（地球コンプリート）の紹介　待望のレバレッジファンド誕生

はじめに　新ファンドの紹介 日興アセットマネジメントから、8月31日にTracersシリーズと題した２ファンドが発表されました。 Tracers グローバル2倍株（地球コンプリート） Tracers S&P...

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2022.09.03

レバレッジ S&P 500

S&P500 の２倍の値動きを目指すファンドです。

これまでのレバレッジと違い、日々の値動きが２倍になるように運用されます。
（後述するレバナスも同様）

そのため時間が経つほど、元の指数からは乖離が大きくなる傾向にあります。

auレバナス誕生　それでもレバSPをお勧めする理由

はじめに　レバナスのコスト競争が激しい auアセットマネジメント株式会社から、auAMレバレッジ NASDAQ100 (通称 auレバナス) が誕生しました。 特に昨年大きな盛り上がりを見せたレバナス (NASDAQ100 に2倍の...

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2022.07.25

以前書いた通り、セクターを集中するとリスクが高くなり、レバレッジはその性質上、リスクが高くなるとリターンが下がってしまいます。

上のグローバル2倍株が出るまでは、広く分散された株式レバレッジの中で、このレバSPが唯一の商品でした。

そのため私は株式レバレッジ商品としては、このレバSPを買っています。

日本には以下2本の投資信託があります。(いずれも為替ヘッジあり)

総経費率について、直近決算では iFreeが1.10%、NZAMが1.06%とわずかにNZAMが下回っています。

しかし純資産が iFree 172億円、NZAM 14億円と大きな違いがあります。(2022年9月時点)

運用規模の違いから、私は iFreeの方をおすすめします。

レバレッジNASDAQ100（特にauレバナス）

こちらはNASDAQ100の日々の値動きが２倍になるように設計されたファンドです。

レバレッジといえばレバナスと言っても過言ではないほど、この1〜2年人気が高い商品です。

そのため続々と新商品が発売されており、現在は以下3本の投資信託があります。いずれも為替ヘッジあり

米国ハイテク株に限定した指数のレバレッジなので、私はあまりおすすめしていません。

しかしこの人気と競争のため、コストが安くなっています。

iFreeレバナスの信託報酬は0.99%/年 (総経費率 1.15%/年) なのに対して、楽天レバナスは 0.77%/年、auレバナスは0.4334%/年です。

(楽天、auともに決算がまだのため、総経費率は不明)

これだけコストに差があれば、レバSPではなくauレバナスを選ぶのもアリだと思います。

ただし隠れコストが不明なので、コストはそこまで安くならないかもしれません。

まとめ

レバファンドを考慮して良い人と、注意点

40代まで　レバレッジバランスファンド

「ウォール街のランダムウォーカー」の著者バートン マルキール、「敗者のゲーム」の著者チャールズ エリス による共著、「投資の大原則 第2版: 人生を豊かにするためのヒント」によると、株式債券の保有比率を年代別に次のように推奨しています。

2人の間で差はありますが、40代まではほぼ株式一辺倒で良いと考ることができます。

これを踏まえて、株式のエクスポージャーを維持しつつ、債券も持ちたいという40代くらいまでの方には、レバレッジバランスファンドが有力な選択肢になります。

私が特におすすめするバランスファンドは

の二つです。

例えばUSA360は先物取引を使って資産の90%で米国株、270％で米国債を保有します。

USA360を35%、米国株を65％買うと、米国株 96.5%、米国債を 94.5%持つことになり、株式100％をほぼ維持しつつ、株：債券＝１：１のポートフォリオが組めます。

レバレッジの誤った使い方

少額だけ買う

時々少額だけ下記のような３倍レバレッジファンドを買って、宝くじ感覚で持つという考えの人がいます。

TECL：Direxion デイリーテクノロジー株ブル3倍ETF
SOXL：Direxionデイリー半導体株ブル3倍ETF

こういう人はリスクリターンの判断ができていません。

それならば１倍のETFを３倍買う方がよっぽど合理的です。

まあ確かに宝くじを買うよりはよっぽどマシですが…

リタイアまでの期間が短い

投資を始めるのが50歳を過ぎてからで、リタイアまでの時間が短い。

リスクが高くても良いから、短期間で資産を増やしたい。

こういう状況は既にお分かりのように、非常に危険な投資になります。

同じ期間でも、20歳から10年間で大きく増やしたいと博打を張るのは悪いことではないと思います。

個人的には25歳くらいまでの間に、一度はトレードで勝負してみるべきだと考えています。

50過ぎたら株式：債券＝6：４のような伝統的な資産バランスで運用して、足りない分はリタイアを遅らせるのが賢明です。

レバレッジは通常の株式よりもさらに長く、最低20年以上は持つ覚悟でないと、含み損からの脱出ができない可能性が高くなります。

セクター、地域を限定する

何倍のレバレッジをかけるべきか、という問いに最も大事な要素はボラティリティ（＝リスク）です。

以下のページではレバレッジについて学術的に考察されています。

Double-Digit Numerics - Articles - The Big Myth about Leveraged ETFs

Using Advanced Mathematics to Enhance Returns

www.ddnum.com

それによると、レバレッジをかけた商品のリターンは以下の式が成り立ちます。

R：ETFの日次複利成長率
k：ETFのレバレッジ
μ：ベンチマークの日次平均リターン
σ：ベンチマークの日次リターンの日次ボラティリティ（すなわち標準偏差）

ここで最適なレバレッジ k は、以下の式で導出できます。

基準指数のリターンに比例し、リスクの2乗に反比例することがわかります。

リターンは読めませんが、リスクはある程度事前に当たりがつきます。

長くなりましたが、結論としてレバレッジをかける時はいかにリスクを下げるかが重要になります。

そう考えると、地域やセクターを限定するレバレッジ商品は期待できるリターンが低いということがわかります。

例えばレバナスの基準指数はNASDAQ100ですが、

地域→米国のみ、セクター→ハイテク株のみ

と、レバレッジの対象としては不適格であると考えられます。
（不適格は言い過ぎかもしれませんが、レバレッジ対象として優れてはいないことがわかります）

おそらくレバナスを買う人は、過去の高リターンを未来に期待していると思いますが、それは外挿バイアスに陥っている危険があります。

そのため私はiFreeレバレッジ S&P500 を買っています。
（本当は全世界株が良かったが、そのような商品はなかった）

この問題は日時変動にレバレッジをかけた商品に限られます。

先物を長期保有するような商品は、リスクの上昇によってリターンが損なわれることはありません。

２倍を超えるレバレッジをかける

これは特に日時変動にレバレッジをかけるファンドに当てはまりますが、２倍を超えるレバファンドは絶対におすすめしません。

以下は同論文に載っている、各国のレバ倍率ごとの長期リターンになります。

唯一S&P500 のみが３倍になってもCAGR (年率リターン) が上昇していますが、他の指数では２倍かそれ以下で頭打ちになっています。

しかもS&P500でさえ、リスクが上がる割には3倍のリターンは高くなっていません。

このように長期的に右肩上がりの指数においても、２倍を超えたレバは運用効率が悪くなります。

まして将来も右肩上がりかどうかなんてわからないので、高くてもレバは２倍までとしておきましょう。

これも日時変動にレバレッジをかけた商品に限られます。

次回へ続く

書きたいこと書いてたら2回でも収まりませんでした。

次回はおすすめレバレッジファンドについて書きます。

はじめに　レバレッジについておさらい

当ブログではこれまで何度かレバレッジファンドについて取り上げてきました。

おすすめのレバレッジファンドや組み合わせ方、あまり指摘されていない注意点などを書いてきました。

今回はもっと総論的に、

などについて触れたいと思います。

なお当サイトは長期投資を前提としており、デイトレやスイングトレードは想定していません。

またレバレッジの方法として、信用取引、先物取引、CFD、オプション取引などがありますが、今回はレバレッジファンドの購入・保有に限定して検討します。

前提：レバレッジが必要な人はほとんどいない

まず断っておきたいのは、レバレッジはほとんどの人にとって不要だということです。

自身が持つ資産の範囲内で、株式や債券を中心に広く分散し、長く投資を続ける。

これがほぼ全員に当てはまる投資の最適解です。

ここにレバレッジが入り込む余地はありません。

より大きなリターンを狙いたい (＝リスクを上げたい) 方は、株式やREITの割合を増やせば良いからです。

またレバレッジをかけるとコストが高くなります。

株式インデックスの投資信託は、近年 0.1%/年 程度の保有コストまで下がっています。
（米国ETFだと最安で 0.03%）

しかしレバレッジをかけると最低でも年間 0.5%以上かかります。

信用買いならば 2.8%の金利です (SBI証券、2022/09/20現在)。

長期投資の本質は適正なリスクを取り、安いコストで売買・保有することなので、高いコストはそれだけで除外するのが賢明です。

と一般論を述べた上で、レバレッジファンドを考慮して良い少数の方の属性について考えていきます。

レバファンドを考慮して良い人と、注意点

若い人 (30歳以下)

「ライフサイクル投資術」では、若年者 (30歳以下) は資産以上のリスクを取るべきと書いています。

その理由は若い時には金融資産が非常に小さく、人的資本が大きい、かつ運用期間が長く取れるという状況だからです。

30歳までは資産の２倍相当のレバレッジをかけ、35歳で株式100％のリスクに落としていく手法をすすめています。

持ち金だけで資産運用すると、資産が増えていく中高年期の価格変動に、投資成績が大きく依存してしまう問題があります。

なのでなるべく年齢によらず、常に同じくらいの資産を株式市場に投じておくのが正しい「時間分散」になります。

時間分散というと、よくドルコスト平均法などの分割投資がイメージされますが、ここではなるべく長い期間お金をリスク資産に晒すことを指しています。

ただしここで問題が二つあります。

まず一つ目に、20代まででインデックス長期投資を基本とし、若さを武器にレバレッジをかけるという発想に至る人が少ないという点です。

今の若い人は違うかもしれませんが、20代まででインデックス投資という、ある意味つまらない投資に全財産を突っ込む人はかなり少ないでしょう。

投資に興味がないか、ある人はもっと激しい短期売買やFX、仮想通貨などに行ってしまいそうです。

二つ目は大きな価格変動に耐えられないという点で、レバレッジをかけると、資産が半減することは珍しくありません。

例えば25歳で300万円を持っているとしましょう。

その人が毎月5万円の積み立て、年利5％で運用すると、50歳で4020万円、60歳で7400万円に到達します。

http://www.am-one.co.jp/shisankeisei/simulation.html　より引用

仮に運用初期に半値以下になって200万円損しても、60歳で7400万円になることを考えると微々たるものです。

それを「ライフサイクル投資術」では言っているのですが、それは実際に歳を取って資産を手にしないと、200万円を小さな金額とは思えません。

普通の人は大損しながら同じ投資を続けられないと思います。

子供や孫に向けた投資

次世代のための株式投資では、極めて長い時間軸が取れます。

ジュニアNISAは0歳から投資ができて、18歳まで非課税で運用できます。

またその後も成人用NISAや課税口座で運用は継続できるので、ジュニアNISA期間ではレバレッジを利かす選択は十分に合理的です。

私も子供にレバレッジファンドを買っています。

筆者のジュニアNISA口座

投資タイミングが悪く大きな含み損となっていますが、非課税が終わるのが17年後なので、今はなんとも思っていません。

本人ではなく親が運用するので、上で挙げたような問題点はクリアできそうです。

ジュニアNISAが2023年で廃止されてしまうのが非常に惜しまれます。

住宅を購入してお金が少ない人

若い人でなくても、持ち家の方はレバレッジを使える可能性があります。

具体的には資産価値＞ローン残高の方で、頭金を厚めにしてローンが少ない人、買った住宅が値上がりしている人が当てはまります。

こういった人は保有資産の金額以上にリスク許容度が高いので、レバレッジの対象となり得ます。

次回へ続く

書きたいことが多くて少し長くなってしまったので、今回はここまでとします。

次回はレバファンドを買っていい人の続きから、おすすめのファンド紹介までしたいと思います。

レバレッジの話はつい熱くなってしまいますねσ(^~^;)

はじめに　レバナスのコスト競争が激しい

auアセットマネジメント株式会社から、auAMレバレッジ NASDAQ100 (通称 auレバナス) が誕生しました。

特に昨年大きな盛り上がりを見せたレバナス (NASDAQ100 に2倍の値動きをつけたファンド) の新商品です。

2022年7月28日から運用が始まります。

注目すべきはコストの安さで、信託報酬が年率 0.4334% と発表されています。

iFreeレバナスは 0.99%、楽天レバナスは 0.77% なので、この安さが際立ちます。

さて群雄割拠のレバナス界ですが、今回の本題はレバナスではありません。

レバSPとは？

私がずっとお勧めしているレバレッジファンドはレバレッジS&P 500（以下レバSP）です。

レバナスと同様に、基準指数に対して、日時変動が2倍になるように設計されたファンドです。

対象指数が違うだけで、仕組みや注意点などは同じです。

レバSPも為替ヘッジがついており、価格逓減リスクがあります。

レバレッジファンドは長期投資に向かないという方も多いですが、私は長期投資用に買っています。その理由はこちら

なぜレバナスではなくレバSPなのか

外国レバレッジファンド＝レバナスという図式になっている日本ですが、私はレバSPの方をお勧めし、実際に買っています。

その理由は以下の二つです。

レバファンドは、リスクの大きさが致命的になる

まず一つ目ですが、日次レバレッジをかけるとリスク自体が期待リターンを減らすという事実があります。

ちょっと何言ってるかわかんないですよね。笑

まず普通の投資では、インデックスでも個別株でも、リスク (＝値動きの幅) と期待リターンは直接関係ありません。

しかしリターンの中央値や最頻値はリスクが大きいほど下がってしまいます。

① 期待リターン 5%、リスク20%で20年運用した場合

② 期待リターン 5%、リスク40%で20年運用した場合

明治安田アセットマネジメントのHPより

いずれも期待リターンは265万円ですが、中央値は185万円、68万円と大きな差が出ました。

さてこれだけでもリスクを減らすことの重要性がお分かりいただけたと思います。

レバレッジ投資は、さらに期待リターンそのものも下がってしまうのです。

当然中央値も下がってしまうので、リスクが大きいとダブルパンチを食らってしまうことになります。

細かい説明は上で紹介したこちらに書いてあるので、興味のある方はご覧ください。

ナスダックの話に戻りますが、こちらはハイテク株に中心とした指数なので、当然S&P 500よりもリスクが高くなります。

これが私がレバSPを選ぶ一つ目の理由です。

ナスダックが特別良いリターンを生むとは考えていない

2つ目の理由は単純で、「何が上がるかはわからない」からです。

成長率の高い会社に投資して儲かるならば、NASDAQ100は非常に有望な投資先でしょう。

利益や売上の成長率は、NASDAQ企業の方が、S&P500 よりも高くなることは私も疑っていません。

しかしそれでは株価の未来を予測できません。

基本的には今わかっている情報は既に株価に反映されているからです。

レバSPの投資信託　iFree、NZAM

さて、日本で買えるレバSPはどこから出ているものでしょうか。

米国ETFでは SSO や SPUU がありますが、いずれも国内の証券会社では買うことができません。

残念ながら国内ETFもありません。

投資信託としては2つあり、iFreeレバレッジ S&P500 と NZAM・レバレッジ 米国株式2倍ブルがあります。

iFreeはレバナスでも有名ですが、NZAMって聞いたことないですよね。エヌザムって読むのでしょうか🙄

NZAMシリーズは農林中金全共連アセットマネジメントが出しているファンドで、iFreeの後に発売されたものです。

信託報酬などの比較をすると以下のようになります。(2022/07/21現在)

コストは若干NZAMの方が安いですが、差が小さいことと、純資産に差がついていることから、私は iFree を買っています。

これら２ファンドについて 詳しくはこちら

レバSPを買うべき人、買うべきでない人

若い方（30歳以下）で人的資本は大きいが、まだ金融資本が小さい方はレバレッジをかけるべきです。

その際、米国超長期債券 (VGLT) や長期先進国債券 (2511) を組み合わせるのが特にお勧めです。詳しくはこちら

あるいは一般NISAやジュニアNISAで買うのも良いでしょう。

非課税枠が限られているため、その中で最大限を狙うならレバレッジが必要になります。

私はジュニアNISA 枠で買っています。

逆にそれ以外の方は基本的におすすめできません。

よく少額でレバナスを積み立てている人がいますが、それなら2倍の金額でNASDAQ100ファンドを買った方がずっと良いです。

レバファンドは投資効率が悪い（＝シャープレシオが低い）ので、資産全体のレバレッジを1倍以上にしたい方のみ候補となります。

まとめ

レバレッジの話は書きたいことが多く、つい長くなってしまいます😅

本文では触れていませんが、私のおすすめレバレッジファンドはいつもこの2つ、

です。参考になれば。

• はじめに　レバレッジがブーム
• NTSXについて　基本情報
• NTSXの特徴
  • レバレッジがほどよい
  • 取引コストが安い
  • 種類が豊富
• このファンドから何を学ぶか
  • 外国との違い
  • レバレッジの程度について
• まとめ

はじめに　レバレッジがブーム

レバレッジファンドがブームと言える人気を得ています。

おそらく先駆けはグローバル3倍3分法ファンドで、今はレバレッジNASDAQ100 (レバナス) が大人気です。

前者(グロ3) は債券にレバレッジを用いる「レバレッジバランスファンド」で、後者(レバナス)は株式にレバレッジがかかっています。

いずれも先物取引を使うことでレバレッジをかけています。

今回は米国ETFのNTSXを紹介することで、米国におけるレバレッジファンドの実情、日本との違い、レバレッジをどう活用するかなど考えていきます。

NTSXについて　基本情報

これからの説明はほとんど以下の２サイトから引用します。

英語ページですが、deepLに入れればほぼ完全な日本語に翻訳されます。

Just a moment...

www.etf.com

www.optimizedportfolio.com

NTSXは米国ETFで、正式名称をWisdomTree U.S. Efficient Core Fundと言います。

先物取引を利用して、資産の90％を米国株式 (S&P500) に、残りの10％を米国債先物に投資します。

その10％に6倍のレバレッジをかけて、資産の60％相当の債券を保有します。

株式と米国債を90対60 (= 6 : 4)で運用します。

NTSX 模式図

この6 : 4というのは、伝統的にリスクリターン比が高い比率と言われています。

昔からNTSXがあったとした場合のバックテストが以下になります。

S&P500よりも高いリターン、低いリスクが得られています。

NTSXとS&P500の比較バックテスト

運用コストは年0.20％です。安いですね。

運用開始は2018年8月と比較的新しいファンドです。

2021/11/15時点での純資産額は$825.23M、およそ940億円です。

ちなみにSBI, 楽天証券では取り扱いがありません。残念😫

NTSXの特徴

レバレッジがほどよい

日本でのレバレッジバランスファンドとしては、

などがあります。

これらは多くの債券を買うためにどれも10倍、あるいはそれ以上の高いレバレッジをかけています。

また高いレバレッジをかけるため、株式も一部で先物が使われています。

これまで高いレバレッジによるトラブルはありませんが、高いボラティリティだけでなく、予定通り運用できないリスクが高まります。

その点NTSXは債券のみ、また6倍という比較的低いレバレッジで運用されるため、上記のリスクはだいぶ抑えられます。

取引コストが安い

基本情報でも書いた通り、運用手数料が年0.20%と非常に安いです。

これはさすが米国ETFといったところで、普通のインデックスファンドレベルの安さで運用が可能です。

ちなみに日本での最安コストはグローバル3倍3分法ファンドで、実質コストが年0.56%でした。

種類が豊富

今回紹介しているのは米国株式のNTSXですが、米国を除く先進国株式のNTSI、新興国株式のNTSEと別の商品もあります。

いずれも債券は米国債を使っています。

色んな選択肢があって、しかも低コストなのは羨ましいですね。

このファンドから何を学ぶか

外国との違い

本当に欲しければ、買える証券会社を探すという手もありますが、そこまではお勧めしません。

しかし金融先進国アメリカではどのような商品が売られていて、何が人気あるのかを知ることはとても重要だと思います。

日本、自分自身の立ち位置がわかりますし、そうすれば変な商品をつかまされることや、流行りに飛びつくこともなくなるでしょう。

米国より50倍以上買われている!? 日本の異常なレバナス人気

目次 はじめに　レバナスが絶好調 アクティブ投資は他人から金を奪い取る行為 レバナス投資家のほとんどが利益を得ていない 日本の異常なレバナス人気 NASDAQインデックスで我慢しとけ まとめ ...

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2021.11.11

レバレッジの程度について

私は資産運用にレバレッジをかけることは、特に若い方にはとても有効だと思っています。

しかしレバレッジをかければリスクは跳ね上がります。

レバレッジにおいては、いわゆる勉強熱心な人の方が危ないかもしれません。

中途半端に知るくらいなら、全く知らない方がよっぽど安全だからです。

NTSXは日本にはないコンセプトのレバレッジファンドですから、その知識があれば、より自分にあったレバレッジのかけ方がわかるかもしれません。

まとめ

　もしNTSXが買えたら、他のバランスファンド全部いらない😤

ってくらい良ファンドです👍

]]> https://shotaro37.com/leveraged-etf-ntsx/feed/ 5 https://shotaro37.com/leveraged-nasdaq100-frenzy/ https://shotaro37.com/leveraged-nasdaq100-frenzy/#respond Thu, 11 Nov 2021 11:09:22 +0000 https://shotaro37.com/2021/11/11/2021-11-11-200922/ 目次

• はじめに　レバナスが絶好調
• アクティブ投資は他人から金を奪い取る行為
• レバナス投資家のほとんどが利益を得ていない
• 日本の異常なレバナス人気
• NASDAQインデックスで我慢しとけ
• まとめ

はじめに　レバナスが絶好調

みなさんご存知のレバナス (NASDAQ100 2倍レバレッジ) が絶好調です。

コロナショック時の安値から4.5倍、コロナショック前の最高値を更新してからでも2.4倍になっています。

レバナスの3年チャート

私も過去にレバレッジについてたくさん書いてきましたが、それは理論的に正しくレバレッジを理解し、正しくレバレッジを使おうという趣旨でした。

今回は少し趣向を変えて、レバナスに否定的な意見を書いてみたいと思います。

特に純資産額の推移からわかること、日米のレバレッジ人気の比較をしてみたいと思います。

ちなみに私はNASDAQ100インデックスファンドと、S&P500 2倍レバレッジファンドを持っています。

なので米国ハイテク株否定派でも、レバレッジ否定派でもありません。

アクティブ投資は他人から金を奪い取る行為

現物株の長期投資以外は、得られた利益は他人の金を奪い取ったものです。

別にそれが悪いことでは全くありません。

ただそれは想像するより遥かに難しいです。

市場参加者の大半はプロ投資家で、彼らは世界の一流大学を出て、最先端の金融理論を学び、市場の第一線で戦っているのです。

学のない無能な我々個人投資家が、どうして簡単に勝てるでしょうか。

レバレッジ取引、トレーディングはそういう戦いをしているという自覚が必須です。

アクティブ投資は何かが優れていないと、市場から金を巻き上げることはできません。

アメリカのIT企業はこれからも伸びて、世界を支配するだろう。

こんな浅い考えで自分の大切なお金を投じていませんか？

一人, 二人のyoutuberに乗せられて買ってしまってはいませんか？

レバナス投資家のほとんどが利益を得ていない

最高値を更新し続けるレバナスですが、純資産額の推移を見ると景色が変わってきます。

以下は現在を含めた4点の時期、基準価額、純資産額の表になります。

純資産額に注目してください。

現在ホルダーのほぼ全員が含み益を得ている状況ですが、3年前の運用開始から4倍超えを得ている人はほぼ皆無で、2倍超えを達成している人も少数だとわかります。

YouTubeやTwitter、ブログなどでレバナスを推している人たちも、レバナスで資産を築いた訳ではありません。

本家NASDAQ100 2倍レバのQLDはこの10年で30倍以上になっています。

レバナス投資家も今後同じようなリターンを期待しているでしょう。

QLDチャート　10年で約34倍に上昇

この数ヶ月で突然増え出したこの金額、利益を乗せて回収できるのでしょうか🤔

日本の異常なレバナス人気

ちなみに本家NASDAQ100 2倍レバのQLDは純資産が7100億円「しか」ありません。

1倍ETFのQQQは23.5兆円、日本の主要ファンド合計が0.1兆円であることを考えると、レバレッジが1倍ファンドを上回る状況は異常だと言えるでしょう。

NASDAQ100 1倍、2倍ファンド　日米の純資産額比較

NASDAQインデックスで我慢しとけ

私は以前、基本的にレバレッジファンドは勧められないと書きました。

今回調べてまたその気持ちが強いものになりました。

本国アメリカの投資家が (相対的に) レバレッジを買っていないという事実は頭に入れておくべきです。

日本のレバナス人気は、SNSのインフルエンサーによるところが大きいのでしょう。

そう考えると影響力は凄まじいですね😲

まとめ

調べてみて日本のレバナス人気に驚きました。

私の記事は10年後どう読まれるのでしょうか🙄

目次

• はじめに　米国株式のレバレッジ商品について
• NZAM レバレッジ 米国株式2倍ブルについて
• iFreeレバレッジ S&P500との違い
  • 値動き
  • 実質コスト
  • 純資産額
• 結論　iFreeレバレッジがおすすめ
• まとめ

はじめに　米国株式のレバレッジ商品について

外国株のレバレッジファンドとして、iFreeレバレッジ NASDAQ100が最も有名です。

2021年11月現在で純資産額は約1600億円に上ります。

楽天から新レバナスが出るという記事は以前書きました。

iFreeレバレッジにはS&P500に連動した商品もあり、こちらはレバナスの約1/10、180億円の純資産額です。

今回こちらの類似商品となる、NZAM レバレッジ 米国株式2倍ブルを紹介したいと思います。

NZAM レバレッジ 米国株式2倍ブルについて

NZAMとは農林中金全共連アセットマネジメントの略称で、2021年11月現在で37の投資信託、ETFを出しています。

www.ja-asset.co.jp

なかなか今どきのデザインですね😉

ネット専用商品は以下の通りで、大手ネット証券会社で購入可能です。

その中で、日本株、米国株にレバレッジ商品があります。

中身はiFreeレバレッジ S&P500とほぼ全く同じ商品で、

・先物取引で1日の値動きの2倍を目指す

・為替ヘッジを行う

ことが特徴として挙げられます。

気になる信託報酬は0.88%/年で、iFreeレバレッジの0.99%/年を下回ります。

さて次はiFreeレバレッジとの違いを見ていきます。

iFreeレバレッジ S&P500との違い

値動き

Yahoo!ファイナンスで価格チャートの比較を行いました。

NZAMレバレッジが運用開始した2020年3月以降の比較チャートが以下になります。

iFreeレバレッジのチャートも載っているのですが、値動きが全く一緒のため、完全に重なって見えなくなっています。

間違いかと思って念のためもっと遡ると、ちゃんと2つのチャートが出てきます。

つまり2つとも全く同じように運用されている、ファンド間でのトラッキングエラーは考慮しなくて良いと考えられます。

実質コスト

先ほど信託報酬ではNZAMレバレッジの方が安いと書きましたが、それぞれの運用報告書で実質コスト(総経費率)を確認します。

1.06%と1.07%でした。

全く違いはないと言えます。

純資産額

こちらは21億円と177億円でiFreeレバレッジの圧勝です。

純資産額が大きいと保有コスト、繰り上げ償還のリスクが小さくなるので有利です。

結論　iFreeレバレッジがおすすめ

まとめると以下のようになります。

	実質コスト	純資産額(2021年11月)
・NZAMレバレッジ	1.06%/年	21億円
・iFreeレバレッジ	1.07%/年	177億円

今後純資産額が増えれば、NZAMレバレッジのコストはもう少し安くなる可能性があります。

しかしそうなったとしても差は僅かであり、規模の面からiFreeレバレッジ が優れていると言えます。

もし繰り上げ償還されてしまうと、強制的に売却させられるため、

・売却益の税金が発生する (将来の総リターンが下がる)

・NISAでの運用だと非課税が終わってしまう

というデメリットがあります。

農林中金のファンでない限りは、いま特にNZAMレバレッジを買う理由はないように思います。

レバレッジについて理論的に考察した回はこちら

レバレッジETFの正しい理解　長期保有も可能

目次 はじめに　レバレッジETFについて 記事の紹介 レバレッジは2倍、時には3倍程度まで長期保有できる 最大の問題は保有コスト 記事を読んだ感想　有益だが実践する予定なし まとめはじめに　レバ...

shotaro37.com

2021.05.07

まとめ

・NZAM レバレッジ 米国株式2倍ブルを紹介

・iFreeレバレッジ S&P500と比較

・値動き、コストは同等。純資産はiFreeが大きい

・S&P500レバレッジならiFreeがおすすめ

レバレッジといえばNASDAQ100のレバナスが人気ですが、長期の資産形成ならばS&P500のレバレッジもおすすめです。

参考になれば。

目次

• はじめに　Newレバナス爆誕
• 本当に楽天レバナスはiFreeレバナスよりもコスト安なのか
• 新たに買うのは新しいファンド
• 古いファンドからの乗り換えは慎重に
• まとめ

はじめに　Newレバナス爆誕

楽天レバレッジNASDAQ-100が新たに登場します。

信託報酬は0.77%/年と、現在人気のiFree レバナスの0.99%/年を下回ります。

最近特にレバナス積み立て民が増えていますので、乗り換えを検討している方も多いと思います。

そこで今回は自分が持っているファンドよりも安い商品が出た場合、どう対処すべきかを考えてみました。

本当に楽天レバナスはiFreeレバナスよりもコスト安なのか

投資信託のコストは公表されている信託報酬のみではありません。

運用開始後の決算で発表されるものが実質コストと呼ばれる、最終的に投資家が負担するコストです。

また特に運用初期に起こりやすいのが、対象指数からのずれ(トラッキングエラー)です。

心配な方は最初の半年〜1年程度は様子見が良いかもしれません。

私はいずれも大きくならないと考えます。

新たに買うのは新しいファンド

これから買う(積み立てる)のは安い方でいきましょう。乗り換えない理由はありません。

他に別のファンド買うメリットとして、税金面のメリットが得られる可能性があります。

例えば古いファンドで評価益が出て、新しく買ったファンドで評価損が出た場合、年末に他の利益や損失とぶつけることで税金を減らせます。

デメリットとしては保有ファンド多くなってしまい、ポートフォリオがとっ散らかって見えることでしょうか。

古いファンドからの乗り換えは慎重に

一方乗り換えに関しては、前述の税金面を考えて慎重に行うことをお勧めします。

ほとんどの場合、乗り換えて税金を払うとかえってリターンは下がってしまいます。

特に現在 (2021年11月)はほとんどの投資家が含み益でしょうから、乗り換えはお勧めしません。

逆に同年での利益や損失にぶつけられる時は、さっさと売って乗り換えましょう。

NISA枠で買っている場合は売ってはいけません。

非課税の恩恵がなくなってしまいますし、他との損益通算もできないので。

まとめ

・楽天レバナスが誕生

・これからの積み立てはこちらが有利

・すでに買っているiFreeレバナスは基本そのまま保有がベター

・売却益の税金を考えて考えよう

私はS&P500のiFreeレバレッジを持っているのですが、これは楽天から出ませんでした😂

]]> https://shotaro37.com/rakuten-rebanasu-new-fund/feed/ 0 https://shotaro37.com/leveraged-fund-in-jnisa/ https://shotaro37.com/leveraged-fund-in-jnisa/#respond Sat, 23 Oct 2021 11:17:14 +0000 https://shotaro37.com/2021/10/23/2021-10-23-201714/ 目次

• はじめに　ジュニアNISAを悩み続けてきた
• 購入ファンド、検討の変遷
  • バランスファンドを検討
  • レバレッジバランスファンドを検討
  • 3倍レバレッジも組み合わせる
  • 2倍レバレッジを組み合わせる
• 実際に購入したファンド　レバレッジをかけまくった
• ポートフォリオの組成
• 買ったものに満足している
• まとめ

はじめに　ジュニアNISAを悩み続けてきた

今年子供が生まれたことで、ジュニアNISAが使えるようになりました。

貴重な非課税枠なので、何を買うか今年に入ってから死ぬほど悩んだのですが、今回ようやく買いました。

www.fsa.go.jp

2023年末をもって制度は廃止され、それ以降は子が20歳になるまで非課税運用が継続できます。

購入ファンド、検討の変遷

バランスファンドを検討

今年3月の時点では、eMAXIS slim８資産均等型などのバランスファンドを買おうと思っていました。

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目次 はじめに　ジュニアNISAを検討 バランス型ファンドを買いたい バランス型ファンドのメリット 自動でリバランスが行える 値動きがマイルドになる バランス型ファンドの購入候補 ...

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2021.03.10

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目次 はじめに Smart-i  ８資産バランスシリーズについて Smart-i 8資産(成長型)  vs  emaxis slim 8資産均等 良い点　REITや債券が少なく、株式の割合が高い 悪い点1  信託報...

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2021.03.25

レバレッジバランスファンドを検討

その後USA360、グロ３の2つのバランスファンドが有力候補に変わりました。

2つを組み合わせることでそれぞれの短所が抑えられ、仮にどちらかが繰り上げ償還となってしまっても、残った方が運用できるというリスクヘッジもできます。

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2021.05.12

3倍レバレッジも組み合わせる

さらにそこから飛躍して、S&P500 3倍レバレッジ (SPXL)を追加しようを考えました。

理由は長期間(ジュニアNISAで20年、子供の寿命を考えると80年以上)運用できるため、もっとリスクを取れると判断したためです。

2倍レバETF (SSO, SPUU) は証券会社で取り扱いがなく、国内で買えるiFreeレバレッジ S&P500はコストがやや高いと感じたからです。

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目次 はじめに　ジュニアNISAのおさらい これまで　グロ3＋USA360に投資予定だった 自分の投資ではない＝投資期間はひと世代分長い レバレッジETFの種類 結論　グロ3、USA360、SPXLを検討中 ...

shotaro37.com

2021.06.23

2倍レバレッジを組み合わせる

とはいえ、3倍レバレッジは過去20年ほどの長期上昇が続かないとリターンに対するリスクに見合わないと考え、2倍レバレッジに抑えることにしました。

実際に購入したファンド　レバレッジをかけまくった

ジュニアNISA　購入ファンド

口座開設にも手間取ったこともあり、8ヶ月くらい考え抜いたポートフォリオとなりました。

このポートフォリオは現在自分が保有しているものとは大きく異なっています。

子供の投資期間の長さ (非課税18年、投資期間は80年?) を考えた時、大きなリスクを取れると判断したからです。

また日本のNISAは本家イギリスのISAとは違い、売却 (スイッチング) ができません。そのためレバレッジファンドを強制保有するしかなく、最終的により良いパフォーマンスになるのではと期待しています。

ポートフォリオの組成

グローバル3倍3分法…

先進国株式 20%

新興国株式 20%

国内株式 20%

海外REIT 20%

国内REIT 20%

先進国国債 160%

日本国債 40%

USA360…

全米株式 90%

米国債 270%

となっています。

iFreeレバレッジ S&P500を米国株式200％とすると、ポートフォリオの組成は以下のようになります。

ジュニアNISAポートフォリオ

買ったものに満足している

散々悩みましたが、買ったものに満足しています。

もっと早く買えば今より円高で、今より株価も安かったのですが、

・時間をかけて、冷静に判断した

・レバレッジ、リバランスなどの勉強も十分した

というところをしっかりできたと思っているので、18年間自信を持って寝かせられると思います。

18年後にまた会いましょう。🙋‍♂️

まとめ

• はじめに　おすすめ投資系YouTuber 風丸さん
• ２本の動画の概要
• 反論
  • 米国ハイテク株は今後も高成長、株価上昇が続くという前提について
  • レバレッジについて
  • 米国以外の投資について
• 外挿バイアス
• 批判的吟味の必要性
• まとめ

はじめに　おすすめ投資系YouTuber 風丸さん

以前はYouTubeで、多くの投資系チャンネルを見ていましたが、ここ最近はめっきり見なくなってしまいました。

その中でも風丸さんの動画は、ユーモアを交えながらご自分の主張を一貫して分かりやすく伝えており、毎回とても楽しみにしています。

その風丸さんの直近２本の動画に関して、私なりに反論していきたいと思い、今回の記事にしました。

２本の動画の概要

・レバレッジNASDAQ100は新世代投資

・全世界株式は今すぐ止めるべき

このタイトルの動画について、簡単に概要を説明します。

まず１本目は、

・これからもGAFAMを中心とする米国ハイテク株が成長を続けるのは間違いない

・それにレバレッジという新しい手法を使えば投資成績はさらによくなる

・否定している人は新しいものを受け入れられないだけ

youtu.be

２本目は、

・中国の共産主義回帰で中国株はボロボロ

・その他新興国も自国通貨での金融コントロールが難しく、米国の影響を強く受ける

・欧州も移民問題やEU離脱問題で投資対象とはなり難い

youtu.be

という内容でした。

反論

米国ハイテク株は今後も高成長、株価上昇が続くという前提について

このチャンネルの動画全体の考えとして、米国ハイテク株の高成長は今後も揺るがないというのが前提になっています。

その根拠を説明した動画もいくつかあります。

これに私は反対意見は思いつかないのですが、「それはないんじゃないかな」と思っています。

Appleのブランド力、Facebookの資金を生かした買収戦略、アマゾンのAWS、Googleの広告収入など、今後も安泰なように思えます。

しかし盛者必衰の世の中なので、いずれGAFAMが朽ち果てる時も来るのでしょう。

きっと昔の国内大手銀行やIBM、石油企業など、ピーク時には衰退する未来は描けなかったと思います。

また新たに成長する企業がNASDAQに上場していなければ、その恩恵は受けられません。

レバレッジについて

レバレッジETFは15年前に登場しており、特に新しい発明ではありません。

それに新しい投資先、投資法はそのほとんどがロクなものではありません。

レバレッジファンドは基本的に投資効率 (リスクに対するリターン) が良い商品ではない、ということをこれまでたくさん調べてきました。

私の結論は若くてリスクを取りたい人は一部買っても良い、という程度で、基本的には反対の立場です。

米国以外の投資について

全世界株と米国株は近年非常に相関が高くなっており、分散によるリスク低減があまり期待できなくなりました。

そういう意味では「どちらでも良い」と言えます。

しかし私は

・新興国が世界に占めるGDPの割合は既に４割を超えており、今後さらに増えていく。

・現在の時価総額比率は１割強に過ぎない

という事実を踏まえると、新興国株の上昇余地は大きいと考えています。

中国の政治体制の予想はできませんが、中国が少しでも「普通」に戻れば、大きく株価は上昇する余地があると思います。

あと超高精度の翻訳ができるdeepLはドイツ企業です。

外挿バイアス

将来予測の際に、過去のトレンドに過度に依存することを外挿（Extrapolation） バイアスと言います。 

米国ハイテク株か今後も上昇を続けるだろう、中国株は今後没落していくだろうという予想は、この外挿バイアスに陥っている危険があります。 

批判的吟味の必要性

情報を得るときには、やや批判的な観点から考えると良いと言われます。

今後もいろんな情報を得て考え続けながら、適切なリスクの範囲内で長期投資を続けていきたいと思います。

まとめ

・投資系YouTuber 風丸さんの紹介

・レバレッジ推し、米国外投資は不要だと主張

・それに順序立てて反論

人気YouTuberは通り一遍のことしか言わないので、視聴者は少ないけど良いこと言うなぁっていう人を探しています。

… なかなか見つかりません。難しいですね😩