はじめに　前回のおさらい

前回は日本の国債について、どのような商品があるのかを紹介しました。

日本国債を比較　個人向け、新窓販、既発債、投資信託、ETF

はじめに　国債について考える みなさん、国債は保有していますか？ 資産が増えてきたり、年を重ねてくると、現金が増えてきます。 そうなると現金の投資先として、国債が良い選択肢となってきます。 特に今は利上げやインフレの継続...

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2026.09.18

換金のしやすさ、価格変動リスクをどこまで取るか、満期がある生債券か満期のない投資信託か、などなど、考えることはたくさんあります。

今回は私の現金事情を踏まえ、何を買うべきかを考えます。

筆者の現在の現金

私は執筆時点（2026/9）で、ざっくり資産1億円、そのうち現金1500万円あります。

これまで現金はFXを中心に運用し、残りを普通預金に入れていました。

現金をFXに入れて小銭を稼ぐのは、当然ながらリスクはあるし、手間もまあまあかかります。

であれば、金利のある今なら国債で運用する方が賢いかな、と考えました。

FXも完全に辞めるのではなく、500万以内など、額を減らして続けようかと考えています。

検討1 換金性の高さ

換金のしやすさをまず考えます。

ずっと置いとくことがほぼ決まっているのであれば、新窓販国債や既発債といった生債券が良い候補となります。

逆に途中売却時は手数料がかかります。

例えばSBI証券で販売している既発債、残存年数が30年あるような国債は、売買スプレッドが5％くらいかかります。

一方eMAXIS Slimに代表される投資信託は、売買手数料はもちろん0、国内商品なのでオルカンなどよりも約定、受け渡しが早いです。

また生債券と違い、利息が発生しないので、税の繰延ができます。

商品としては株式と同じ括りで損益通算ができるのも、税金面で有利です。

私は投資方針がコロコロ変わるので、売却しやすい投資信託が合っていると考えました。

検討2 短期？長期？

おそらく最も大事な検討事項は、どの年限の国債を買うか、でしょう。

当然ながら期間が長くなるほどハイリスクハイリターンになります。

普通は、現金はリスクをとりたくないから現金にしているはずで、満期の短い国債にするのが自然に思います。

せいぜい固定だったら5年まで、10年なら元本割れがない変動10年が好まれそうです。

ですが株式など、資産全体でのリスク管理で見ると見え方が少し変わります。

リーマンショックのような金融不安が起きた場合、債券、特に長期債は値上がりします。

現金ももちろん値下がりはしませんが、長期債だと株の暴落をよりマイルドにすることができます。

つまり長期債は、資産全体でのリスクリターン向上が期待できるのです。

この点に関して、私は短期にすべきか長期が良いか、全く決められませんでした。

2年ものから30年まで、とにかくいろいろ買おうかな、とも考えましたが、面倒すぎてやめました。

NOMURA-BPI総合という選択肢

決められないなら総合債券が良いんじゃないか？と思い、NOMURA-BPI総合を買おうと考えました。

海外の債券を買うのに、とにかく分散されているAGGやBNDを買うのと、全く同じ考えです。

Durationはおそらく8年程度。そこそこ値動きがあります。

実際にeMAXIS Slim国内債券は5年で18％値下がりしています（配当込み）。

安全資産だと思って買ったら18％下がるなんて、騙された感ありますよね。

とはいえ私には、

いつでも売れる、年限が決められない、価格変動がある（金融不安時に値上がりが期待できる）、という点で魅力的に感じました。

2510 vs eMAXIS Slim

NOMURA-BPI総合のファンドは大きく2つの候補があります。

それが東証ETFの2510とeMAXIS Slim国内債券です。

これら2つの違いを表にしました。

売買コストは、2510はザラ場で確認した時の板が0.5円空いていたので、株価800円で約0.06％と計算しました。

これだけ見ると、2510の方が良い商品のように見えます。

純資産額は圧倒的に大きいし、総経費率も安い。貸株を使えばコストを0以下にできる。

ただし貸株とは証券会社に貸すもので、証券会社の倒産リスクを受けなければなりません。

分配金も別にいらないので、それならeMAXIS Slimの方が良いと考えました。

eMAXIS Slim以外の投資信託は？

eMAXIS Slim以外にも、ニッセイ、iFree、Smart-i、たわらノーロードなどがあります。

中でもMy SMT 国内債券インデックスは総経費率0.116％とeMAXIS Slimより0.02ポイントほど安いです。

しかしSBI証券のポイントがMy SMTは0.04％、eMAXIS Slimが0.05%なので、これを踏まえるとほぼ互角になります。

結局eMAXIS Slimを明確に上回るファンドはないため、これが一番おすすめです。

いくら買う？

まず生活費決済用に最低100-130万円。

三井住友オリーブのステージアップで毎月8日に500万円入れたいので、一応これも除外。

FXはいくら使うかが全く読めませんが、最大300-400万円くらいかな？370万円とします。

すると1500 – 130 – 500 – 370で、ちょうど500万円となりました。

以上より

「SBI証券でeMAXIS Slim国内債券を500万円買う」

が私の最適解になります。

ちなみに執筆時点（2026/09/25）の10年国債が3.108%、5年が2.411％なので、eMAXIS Slim国内債券は2.8〜2.9％くらいの利回りが期待できます。

もちろん価格は変動します。

まとめ

クレカのポイント目当てで毎月即売りしていた、あのeMAXIS Slim国内債券が最適解とは。

一周回って振り出しに戻ってきた気分です。

はじめに　国債について考える

みなさん、国債は保有していますか？

資産が増えてきたり、年を重ねてくると、現金が増えてきます。

そうなると現金の投資先として、国債が良い選択肢となってきます。

特に今は利上げやインフレの継続で、執筆日の2026/09/18、日銀の政策金利が1.25％に引き上げられました。

10年国債は3％、30年国債は4％の水準まで上がっています。

とはいえ国債と一口に言っても実にさまざま種類があります。

そこで今回は、国債の購入方法、それぞれの特徴について見ていきます。

日本国債の運用方法

国債の運用方法にはどのようなものがあるでしょうか。

個人向け国債、新窓販国債、既発債（いわゆる生債券）、投資信託、ETFが挙げられます。

個人向け国債

最も代表的なのは個人向け国債でしょう。

固定3年、固定5年、変動10年があり、いずれも直近2回（1年分）の金利を支払えば元本がそのまま返ってくるという安心設計になっています。

変動10年は特に変わった存在で、購入後も利率が変化し、現在のような金利上昇局面でも安心して購入できます。

新窓販国債

これは言ってみれば普通の国債で、保有期間中は価格変動があり、満期まで持てば利回りは保証されています。

2年、5年、10年の3種類があります。

既発債

SBI証券などの証券会社で買えるもので、名前の通りすでに発行されている国債を、途中で購入するという方法です。

詳細については過去記事で紹介しています。

超長期日本国債という選択肢

はじめに　インフレ、利上げ 日本のインフレが止まりません。 おおよそ3％以上のインフレが持続し、今や欧米各国よりも高いインフレ率となっています。 総務省HPより引用 また日銀の政策金利は12月19日に引き上げられ、0.7...

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2025.12.22

上記の手段では買えない超長期（30年など）の国債も購入できるというメリットがあります。

投資信託

こちらは主にNOMURA-BPI総合という指数に連動した商品が多いです。

eMAXIS Slim、ニッセイ、iFree、Smart-i、たわらノーロードなど、有名どころは大体出しています。

そのほかにも、超長期に特化した国債（過去記事参照）ファンドもあります。

eMAXIS 国内物価連動国債インデックスもあり、物価連動債が欲しい方は有力な選択肢になります。

ETF

投資信託と同様に、最も取引されているのはNOMURA-BPI総合に連動した2510で、純資産額は全ての国債投資信託の中でNO.1です。

そのほかにも超長期国債に連動するETFとして573Aや611Aがあります。

ただし出来高が全然ないので、少なくとも今は買う対象になりません。

国債の選択肢は広い

このように、日本国債を買うだけでも、数多くの選択肢があります。

価格変動リスクを避けるのか、満期の長い債券で利回りと価格変動リスクを積極的に取りに行くのか、換金性を重視するのか、などの判断軸の中で、自分に合った最適な商品を選ぶ必要があります。

まとめ

今回は概論のお話でした。

これを踏まえて、次回は筆者は何を買うべきかを検討します。

はじめに　インフレ、利上げ

日本のインフレが止まりません。

おおよそ3％以上のインフレが持続し、今や欧米各国よりも高いインフレ率となっています。

総務省HPより引用

また日銀の政策金利は12月19日に引き上げられ、0.75％となりました。

30年ぶりの高水準です。

利上げに合わせて預金金利も上がってきていますが（3大メガバンクの普通預金金利は0.3％）、とてもインフレに対応できる水準ではありません。

そこでにわかに注目を集めているのが日本国債です。

日本国債（生債券）について

個人投資家が最もアクセスしやすいのは「個人向け国債」だと思います。

市中金利よりも金利は低いものの、直近2回の利息を払えば、元本そのままで解約できるという特徴があります。

一方、今回ご紹介する生債券は

💰市場金利と（ほぼ）同等
💰中途売却すると元本割れの可能性あり

であり、やや難易度高めの商品となります。

SBI証券では「債券」→「既発債券」で検索すると見つかります。

「国債」の欄には個人向け国債しかないので注意。

満期まで12年から39年の国債が販売されています。

2025/12/22時点

10年以上の国債を探している方には、割と豊富なラインアップでしょう。

例えば第１９４回利付国債（２０年）、第８８回利付国債（３０年）を見ると、20年で2.8％、30年で3.2%程度の利回りが得られることがわかります。

これなら現在のインフレ率が維持されても、通貨の価値を維持できます。

単利での表示は債券市場の慣習らしいです。

また中途売却には手数料（スプレッドコスト）が発生します。

実際に売却画面にならないとわかりませんが、満期までの期間が長いと高くなる傾向にあります。

5％近くかかることもあるようです。

日本国債の投資信託

20年以上の国債を扱う投資信託を2つ紹介します。

一つは「iFree HOLD 日本国債（JGB2056）」で、文字通り2056年満期の日本国債を1本保有するというものです。

これは先ほどの生債券と同様に、満期まで保有すれば確定利回りが保証されます。

もう一つは「Tracers 日本国債ウルトラロング（30年平均）年4回分配型」で、こちらは残存期間が30年になるように、ファンド内で国債の売買を行うものです。

30年保有し続けても利回りや元本は保証されません。

米国のEDVに似た商品ですね。

どちらもNISA成長投資枠で非課税優遇が受けられるという大きなメリットがあります。

デメリットとしてはどちらも低いながら保有コストがかかる（0.13〜0.2％程度）のと、純資産額が小さいことです。

（iFreeは13億円、Tracersは2.5億円ほど）

投資対象として大いにアリ

現金を余らせておくくらいなら、これらの国債に投資するのは非常に良い選択だと思います。

例えば資産に占めるリスク資産（株式など）の割合を50％にしている方は、残りの50％をこれらの国債に充てるのはいかがでしょう。

株式の暴落時には大抵利下げが行われ、債券価格は上昇していることが多いです。

その時に上がった債券を売って株式を買い増せば、利益の両取りが期待できます。

今まで日本国債の利回りが低かったため、特に超長期国債は米国しか選択肢がありませんでした。

現金は大なり小なり誰もが持っているもの。ぜひ超長期国債をご検討下さい。

まとめ

私は現在2000万円近くの現金があります。

今はFXの証拠金として使っており、スワップやキャンペーンをもらっています。

儲けられない、面倒くさくなったなどでFXから足を洗った時には、これらの国債を買おうかなと考えています。

米国株の配当金や米国ETFの分配金は、現地課税と国内の二重課税が発生します。

現在多くの国内ETFでは二重課税調整をして、税金での不利を解消してくれています。

なので米国株や債券を買う場合、NISAのメリットがそこまで大きくならないと思っていました。

国内商品ならば特定口座 vs NISAは20.315% vs 0%ですが、米国株は20.315% vs 10%となります。

ところが米国債券に関しては、現地課税の10％も翌年に返ってくるようです。

詳しくは下記ブログから

米国債券ETF（EDV）の米国課税が100%還付される！

QII (Qualified Interest Income）という米国の税率調整の制度に基づくものです。 その内容は、米国ETFの分配金の中で以下に該当するものは、源泉徴収税を課さずに分配できるとい

positive-smile.com

株式はこのような還付はないようですが、NISA対象の米国債（EDV, VTIP, IGOV, LEMB）は、国内商品と同様に非課税で運用ができそうです。

NISA成長投資枠が使える、米国債券ETF４選

はじめに　前回の続き 最適な債券投資について、前回はNISA成長投資枠を使って米国ETFを買うのがおすすめと書きました。 （1800万円を株式のみで埋められる人は除く） 今回は成長投資枠が使える4つ...

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2024.01.15

この還付はNISAでも特定口座でも受けられるようです。

私はまだ実際に還付金を受け取っていないので、入金されたら時期や金額など追記したいと思います。

私は今後先進国株（eMAXIS Slim）を買い進め、暴落対策にEDV（米国超長期債ETF）を買い増していく所存です。

そのほかにゴールド（GLDM）や仮想通貨（BTC, ETH）も保有していますが、こちらは資産に対する割合が許容範囲なので、来年も買い増し予定はありません。

最近はまた利下げ期待が後退したせいで、EDVはひどい下げに見舞われています。

EDV 1年チャート↑

EDV 5年チャート↑

ですが私は債券EDVを15%、現金と合わせて25％ほど保有したいと思っており、今年もEDVをモリモリ買っていきます。

どうもアメリカは景気が思ったより好調で、かつ財政赤字の増加が心配されているようです。

そのため米国長期債を買うのはダメだと言っている有名投資家が多いみたいです。知らんけど。

私は債券では一定の高いリスクを取り続けたいので、生債券ではなくETFを買っています。

うまくシャープレシオを上げられるか、どこかで失禁売却してしまうのか。

これからも投資方針については毎月報告していきます。

はじめに　海外債券を東証ETFで買う

当ブログはたびたび海外債券について扱っています。

分散投資の柱であるにもかかわらず、株式ほど詳しい情報が手に入りづらいからです。

今回は、東証に上場する海外債券ETFを紹介したいと思います。

まず米国ETFと東証ETFの大きな違いについて説明し、個別のETFについてジャンルごとにおすすめをいくつか挙げていきます。

海外ETFと東証ETFの違い

売買コスト

一般的に、東証ETFの方が売買手数料は安く済みます。

大手の証券会社なら、大抵無料で売買できます。

一方米国ETFは、特に課税口座で売買に大きなコストがかかります。

売買時にそれぞれ0.495%の手数料がかかるのが一般的です。

為替手数料はSBIや楽天証券でほぼゼロになりました。

というわけで、NISA枠で購入する場合には手数料は東証ETFでも米国ETFでも、ほぼコストゼロです。

保有コスト

こちらは米国ETFの方が安くなります。

最安クラスのファンドを比較すると、東証ETFは米国ETFに比べて0.05〜0.1%/年 ほど高くなります。

NISA対象となるか

基本的に東証ETFならばNISAつみたて投資枠の対象となります。

一方米国の債券ETFはNISA対象の銘柄が驚くほど少なく、わずか4つしかありません。

NISA成長投資枠では米国債券ETFがおすすめ

はじめに　新NISAで債券投資が容易に NISAが大きく変わった2024年、皆さんは何にどれだけ投資しますか？ これまでのつみたてNISAでは上限が年間40万円だったため、枠を使い切る人も多かったでしょう。 こ...

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2024.01.12

そのため債券をNISAで保有したかったら、ほとんどの場合東証ETFを選ばざるを得なくなります。

純資産、出来高

米国ETFは日本と比べて圧倒的に大きな売買があり、我々が購入するものの中で特に規模の小ささを気にする必要はありません。

しかし東証の海外資産ファンドは、商いが少なく、買い（売り）たい時に希望の値段で買え（売れ）ないリスクがあります。

最近では多くのファンドにマーケットメイクが導入されており、業者が売りと買いに厚い板を提示してくれています。

それでもやはり売買コスト（スプレッド）が大きい銘柄も多くあります。

税制

課税口座で買う場合には海外ETFは少し注意が必要です。

分配金が現地と日本の二重に課税されてしまい、確定申告で所得に応じて一部還付を受けられますが、非常に厄介です。

東証ETFならばファンド内で調整してくれるので、二重課税の心配がありません。

NISA枠ならば国内は非課税なので、どちらで買っても影響はありません。

NISAで米国ETFが最安だが…

以上をまとめると、

米国ETFをNISA枠で保有すると、

💰売買コストほぼゼロ
💰保有コストが最安
💰国内課税がゼロ

で最もお得になりますが、現実的な購入対象がEDVしかありません。

そんなわけで、私がおすすめする東証の海外債券ETFをご紹介します。

東証の海外債券ETFおすすめ

短期米国債　2012, 133A

どちらも3ヶ月以内の米国債で、値動きはほぼ同じです。

2012の方が純資産が多い、呼値が0.1円で小さい、SBI証券での貸し株金利が高い、というメリットがあります。

一方133Aの方が信託報酬が安いというメリットがあり、おすすめ度合いは同じくらいです。

米国総合債券　2256

上でも触れましたが、米国最大の債券ETF、AGGの国内上場版です。

万人にお勧めできる債券で、本家AGGと違い、NISAで購入可能です。

ただしやや板が薄く、とあるザラ場では売買のマーケットメイクに0.25%の開きがありました。

2024/09/13 14:40の板情報。マーケットメイクが204.4円と203.9円にあり、0.25%の開きがある。

板の開き（スプレッド）は0.1％以内が望ましく、小さいですがマイナス点です。

長期米国債　1486

米国7-10年債に投資する、最も一般的な残存年数の長期債では1486がおすすめです。

米国IEFに連動するファンドで、信託報酬は0.154%（税込）。純資産額も出来高も板のスプレッドも問題ありません。

世界で最も基準とされている債券ですが、個人投資家にはあまり人気がありません。

超長期米国債 　180A

残存期間20年以上の超長期米国債ファンドとして180A, 2255があります。

新しく上場した180Aの方が信託報酬、スプレッドに優れているためおすすめです。

こちらの商品のみ、NISA対象の米国ETF（EDV）があるため、EDVを直接購入するのも有力な選択肢です。

世界国債　2511

2511に相当する債券ファンドは米国ETFにはなく、買うなら国内商品しかありません。

2511については過去に解説しています。↓

外国債券ETF 2511 を解説　~債券投資の最適解~

分散投資に欠かせない債券。債券投資は外国債券2511が最もおすすめ。低コスト、地域・通貨分散、流動性高いため債券はこれ１本で十分です。

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2021.04.08

近年は中国の割合が急上昇している点が懸念されます。

世界国債インデックス　中国の割合が急上昇

はじめに　モハP チャンネルの紹介 Youtubeで非常に興味深い動画を観ました。 元機関投資家のモハPチャンネルという方が、中国の国債について語っていました。 毎回10分程度で短く...

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2024.05.31

まとめ

ところでAGGなどの優良なETFがなぜNISA対象にならないかご存知ですか？

答えは「毎月分配だから」です。

ぼったくりタコ足配当ファンドを除外するために、このような優良な商品も買えなくなっているんです😢

はじめに　債券には2種類の投資方法がある

債券には大きく2通りの投資方法があります。

一つが債券を直接購入するというもの。

個人向け国債が有名でしょうか。

後述しますが、一部の外国債（特に米国債）も直接購入することができます。

俗に生債券なんて呼ばれたりします。

もう一つが投資信託として購入する方法で、eMAXIS Slim先進国債券などの一般投資信託、2511などの東証ETF、AGGなどの海外ETFに細分されます。

株に個別株と投資信託という買い方があるように、債券も全く同じです。

今回は特に米国債について、債券を直接購入するよりも、米国債券ETF、投資信託がおすすめという点について解説したいと思います。

「生」米国債の買い方、メリット

最も一般的な生債券である、個人向け国債は郵便局や証券会社などで購入することができます。

外国債券の場合はどうでしょう。

SBI証券では、執筆時点でアメリカ、イタリア、フランス、ニュージーランド、カナダの国債を購入することができます。

当然ながら米国債が最も種類が多く、短期から超長期まで、利付債もストリップス債（ゼロクーポン債）も幅広く選べます。

SBI証券の外国債の一部↑

生債券は投資信託と異なり、

という性質があります。

実際に生債券を勧める方も多いですが、私は債券は投資信託（ETF）の方が良いと思います。

その理由は以下の4つです。

生債券のデメリット

コストが高い

生債券には信託報酬のような保有コストはかかりませんが、売買に手数料が取られます。

ただ実際の手数料は投資信託のように公表されてはいません。

一例ですが、中期米国債だと往復で2.68%、超長期だと7.68%の手数料が取られるようです。

Youtube「聞いてわかる投資本要約チャンネル」より引用

満期まで保有すればこの半分で済みますが、それでも高いコストであることに変わりありません。

（AGGの保有コストは0.03%/年）

リスクコントロールが難しい

基本的に、国債のリスクは満期までの期間に比例します。

例えば満期まで10年の米国債を買ったとして、9年後には1年物の米国債を持っているのと同じになります。

保有している間は徐々にリスクが小さくなりますが、満期が来て償還され、また10年ものを買ったら突然リスクが上がります。

投資信託であればdurationが一定になるように自動で売買されるので、このようなことにはなりません。

NISAが使えない

税金面で言えば、生債券はNISA枠を使うことができません。

一方投資信託であれば、国内で買えるものは成長投資枠が使えますし、米国ETFでも一部成長投資枠の対象となるものがあります。

NISA成長投資枠が使える、米国債券ETF４選

はじめに　前回の続き 最適な債券投資について、前回はNISA成長投資枠を使って米国ETFを買うのがおすすめと書きました。 （1800万円を株式のみで埋められる人は除く） 今回は成長投資枠が使える4つ...

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2024.01.15

選択肢が少ない

生債券の方が米国ETFよりも投資対象が少ないです。

例えば

・米国総合債券
・高格付け、投資適格、ハイイールド社債
・非米国国債
・超短期〜超長期米国債

と、ETFではあらゆるニーズに合った商品を選ぶことができます。

SBI証券はかなり種類が豊富にありますが、それでも米国ETFに比べればかなり少ないと言えます。

米国債1本に投資する投資信託

もし超長期の米国債を買うつもりなら、iFreeHOLD 米国国債（T-Zero2044）の方が良いかもしれません。

信託報酬0.1705%で比較的安く、途中で売却しても生債券のような手数料を取られません。

まとめ

私は債券が大好きで、長期投資の鍵となるアセットだと思っています。

年齢に関係なく、超長期米国債EDVを永久保有するつもりでいます。

はじめに　全世界対象の債券ファンドが誕生

2024年2月10日、新たな債券ファンドが誕生しました。その名も、

です。

世界の債券に投資するというコンセプトで、債券好きな投資家から注目を集めています。

今回はこの「サクっと全世界債券」について、他の債券ファンドと比較しながら解説します。

サクっと全世界債券について

投資対象

交付目論見書を確認します。

https://www.sbiam.co.jp/fund/pdf/89314135_sensai_koufu_20240210.pdf

投資対象は非常にシンプルで、

に投資すると書いてあります。

シンプルですが、そんな長いETFなんて知らないよ、という方がほとんどでしょう。

ティッカーに直すと、それぞれAGG, IAGGというETFです。

このうちAGGについては、聞いたことある方も多いのではないでしょうか。

世界で最も有名な債券ファンドの１つです。

一方のIAGGは馴染みがないと思います。

楽天証券やSBI証券では取り扱いがありません。

ですがこれもAGGにInternationalが付いただけで、要は米国を除く国際債券ということです。

まとめると、サクっと全世界債券はAGGに60％、IAGGに40％に投資するファンドです。

（3ヶ月ごとにリバランス）

信託報酬

ファンドが徴収する報酬が年0.0638%、AGGとIAGGの保有コストが0.046%で、合わせて年0.1098%程度です。

ここに隠れコストが加わりますが、まだ決算が出ていないため不明です。

債券の投資信託の中では、業界最安と言えるコストです。

低コストの代表的な存在である、eMAXIS Slim シリーズ（先進国債券）は、

信託報酬 0.149%程度、2023年4月公表の実質コストは0.17%でした。

隠れコストを考慮しても、eMAXIS Slim シリーズより低コストになることが予想されます。

さらに安くするためには、米国ETFを直接買い付けるしかありませんが、売買手数料や手間、最低取引金額を考えると割に合いません。

「日本最安」と言っても過言ではないでしょう。

純資産額

サクっと全世界債券の純資産額は34.7億円（2024/05/29）です。

eMAXIS Slim 先進国債券の純資産は1345億円なので、その1/40程度しかありません。

まだまだ小さいことがわかります。

一般に純資産額が少ないと、

というデメリットがあります。

しかし運用先が巨大ETFの2つのみ、すでに30億円以上あることから、これらは特に心配する必要はないと思います。

NISA対象

サクっと全世界債券はNISA成長投資枠の対象です。

多くの債券投資信託や東証の債券ETFと同じです。

一方で、米国の債券ETFはほとんどが新NISAの対象外です。

NISA成長投資枠が使える、米国債券ETF４選

はじめに　前回の続き 最適な債券投資について、前回はNISA成長投資枠を使って米国ETFを買うのがおすすめと書きました。 （1800万円を株式のみで埋められる人は除く） 今回は成長投資枠が使える4つ...

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2024.01.15

分配金

分配金はこれまで出たことがありません。

今後も分配金はなく、再投資されると思われます。

他の債券ファンドと投資対象を比較

新興国

・サクっと「全世界」債券
・eMAXIS Slim 「先進国」債券

という名前を見ると、上は新興国などにも投資していて、下は投資していないように思いますよね。

しかしこれは大きな勘違いです。

サクっと「全世界」債券のIAGGには中国が18.77%、韓国が2.31%含まれていますが、その他はほぼ全て先進国です。

一方、eMAXIS Slim 「先進国」債券にも中国が9.3%含まれており、明らかに先進国としてカウントしがたい国が入っています。

これは採用しているインデックス（FTSE WBGI)が中国の割合を急増させているからで、下のファンドも全て同じインデックスを採用しています。

「先進国」「外国」「世界」と名称は異なりますが、全て同じインデックスが対象です。

世界国債インデックス　中国の割合が急上昇

はじめに　モハP チャンネルの紹介 Youtubeで非常に興味深い動画を観ました。 元機関投資家のモハPチャンネルという方が、中国の国債について語っていました。 毎回10分程度で短く...

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2024.05.31

日本

サクっと全世界債券は日本国債にも投資しています。

IAGGに占める日本の割合は10.68%です。

ということは、サクっと全世界債券の 10.52 × 40%＝4.2%が日本に投資していることになります。

わざわざ投資信託内の米国ETFを通じて日本に投資するのは、間違いなくコスト高になります。

たかだか4.2%ですが、これを嫌うならサクっと全世界債券は避けた方が良いです。

国債以外

AGGは米国債だけでなく、社債や住宅ローン関連債券（MBS）などにも投資しています。

他の外国債券ファンドは基本的に国債のみですが、この違いはパフォーマンスにはほとんど影響しないと思われます。

（保有しているMBSなどの格付けが高いため、国債とほぼ同じ値動きとなる）

まとめ　債券投資の最適解

以上を見てきてわかるように、サクっと全世界債券は最安コストで海外債券に投資できる優良商品です。

NISA枠で購入できるため、一生非課税で運用することも可能です。

ぜひ一度検討してみてください。

最後までご覧いただきありがとうございました。

債券を加えることでリターンはどれだけ安定するか↓

リスクを減らしたらリターンはどれだけ改善するか

はじめに　前回のおさらい 前回は、リスクを考えずにリターンを追うのがどれだけ危険か、シミュレーションを用いて説明しました。 例えば期待リターン7%、リスク22.75%（円換算のS&P500を想定）の場...

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2024.05.27

はじめに　モハP チャンネルの紹介

Youtubeで非常に興味深い動画を観ました。

元機関投資家のモハPチャンネルという方が、中国の国債について語っていました。

【中国経済】中国国債発行20兆円増加！海外投資家がまた購入へ！日本も他人事ではない！

◆ ニコニコチャンネルはじめました中国経済 #債券投資 　#機関投資家

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毎回10分程度で短く、字幕付きで見やすく、毎回独自の視点で語っておられるのでおすすめです。

このニュースは我々一般投資家にも大きく関わってくることなので、今回取り上げたいと思います。

動画の要旨

動画のまとめは以下の通りです。

・5月17日から中国の国債発行が増加
・20〜50年の超長期国債を約20兆円発行
・海外投資家も多く購入
・その理由はFTSE WGBIの中国比率が上昇したから
(WGBI : World Government Bond Index)
・2021年に初めてFTSE WGBIに中国が組み入れ
・その後比率はどんどん上昇。10％近くに
・GPIFは中国国債を買わないと発表している
・FTSEが中国を増やしている理由は不明
・イギリスと中国が近い関係だから？

もっとまとめると、

「世界一の債券インデックスが中国の割合を急激に増やしている。これってヤバいんじゃないの？」

という話でした。

さてこの話題、我々にどういう影響があるのでしょうか。

FTSE を採用している外国債券ファンド

主要な債券ファンドは多くがFTSEのインデックスを採用しています。

具体的には、

これら主要な外国債券ファンドは、全てFTSEをインデックスとしています。

信託報酬が0.3%以上のファンドは投資価値がないので除外しています。

採用インデックスの変化に注意

中国国債のリターンがどうなるかは誰にもわかりません。

分散投資の観点ならば、中国のような大国の国債はむしろ組み入れるべきかもしれません。

ただ多くの日本人にとって、中国の割合が急増しているのは喜ばしいことではないでしょう。

FTSEインデックスは世界中で広く採用されており、そこに投資するのが間違っているとは思いません。

しかしインデックスの中身が大きく変わる時には、投資継続の可否について検討する必要があります。

筆者は米国債ファンドに投資

私は債券については、米国債ETF（EDV）に投資しています。

アメリカが比類なきNo.1 だから、と考えているからではありません。

逆に、

これらの問題から、できれば先進国内で分散したいと思っています。

しかし

という理由から、仕方なく米国債に全振りしています。

まとめ

私が理想とする債券ファンドは、先進国（中国除く）超長期国債インデックスです。

でもこんなの30年は出てこないでしょうね。

はじめに　前回のおさらい

前回は、リスクを考えずにリターンを追うのがどれだけ危険か、シミュレーションを用いて説明しました。

例えば期待リターン7%、リスク22.75%（円換算のS&P500を想定）の場合、

初期資金100万円、毎月3万円で30年運用すると、元本は1180万円。

下位5%は800万円、元本から -32%のマイナス
下位30%は 年率2.6%

となりました。

そのため安定したリターンを目指すならリスクを抑えることが肝要だ、というところで終わっていました。

今回はその続きです。

債券を混ぜるとリスクは下がる

非常にありふれた話ですが、株式に債券を組み合わせると、リスクあたりのリターンは向上すると言われています。

以前にも分散としての債券投資の重要性は何回か書いています。↓

VTとEDV (超長期米国債)　保有割合別リスクリターンを検証

はじめに　株式と債券の保有割合 株式投資をしている皆さん、債券は持っていますか？ 分散投資はリスクリターンを向上させると言われており、私も債券投資を行なっています。 その他ゴールド、仮想通貨にも投資...

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2024.03.11

これまではシャープレシオの改善にフォーカスしていましたが、今回はうまくいかない（＝運が悪い）時のリターンがどれほど向上するかを調べます。

必要な情報：債券のリターンと相関係数

債券のリスクリターン

前回の確率別リターンを計算するためには、債券のリスクリターンと、株式との相関係数が必要になります。

ただ債券と一口に言っても、

によって、預貯金と同様の安全性にも、株式よりもハイリスクにもなり得ます。

ここではデータが多いため、

で考えます。

ここではIEF, TLT, EDVという3つの米国債ETFを紹介します。

いずれも長期米国債ETFです。

まずリスク（＝標準偏差）についてですが、概ね満期までの年限に比例しています。

次に長期米国債のリターンを考えます。

ジェレミーシーゲル氏の有名なグラフがあります。

過去200年以上にわたって、株式や債券、現金のリターンがどうだったかというものです。

ここで長期債券 (Bonds) のリターンは年率3.5%（インフレ調整後）でした。

おそらくここでいうBondsとは、上のIEFが最も近いと考えられます。

それ以上の長期に関してはデータがなく不明ですが、感覚としてTLTは4%、EDVは4.5%くらいではないかと思います。

債券の相関係数

次に相関係数を考えます。

東証に上場したグローバルX 超長期米国債 ETF（180A）の公式Youtubeから引用します。

そこでは米国株との相関として、中期（7-10年）米国債は相関係数が0.31、超長期が -0.04となっています。

数字が出揃ったので計算

長くなりましたがようやく準備ができました。

前提として、米国株：米国長期債券＝6 : 4 で投資するとします。

前回は米国株がリターン7%、リスクが22.75%で計算しました。

今回は米国株のリターンをシーゲル氏の通り6.6%（インフレ調整後）とします。

また先ほどの米国債ETFには、日本円建てで見た場合、為替リスクが考慮されていないので、乱暴ではありますが＋2%したリスクを使うことにします。

先ほどの図でS&P500とIEFは相関係数が0.31でした。

では米国株 60%：IEF 40%のリスクリターンはどうなるでしょう。

先ほど200年では債券のリターンが3.5%でしたので、

米国株＋債券（IEF）：年率リターン 5.36%、リスク15.05%

となりました。

ポートフォリオのリスクリターンは、以下のサイトを使いました。↓

http://guide.fund-no-umi.com/tools/aa.html

シミュレーション結果

前回と同様に、初期投資100万円、毎月積立3万円、30年間運用（投資元本1180万円）とします。

米国株のリターン6.6%、リスク22.75%の場合↓

債券を入れたリターン5.36%、リスク15.05%の場合↓

三菱UFJアセットマネジメントのHPで作成

もちろん期待リターンは下がりますが、下位30％のリターンは1724万円→1910万円と改善しました。

さらに顕著なのは下位5%で、742万円→1044万円と300万円以上変わりました。

これは債券をIEFにした場合のシミュレーションです。

もしEDVを組み入れると、リターン4.5%、リスク21.23%、相関係数 -0.04なので、

米国株＋債券（EDV）：年率リターン 5.76%、リスク15.78%

となりました。

同様にシミュレーションすると、下位30％のリターンは1724万円→1910万円→1999万円とさらに改善。

さらに顕著なのは下位5%で、742万円→1044万円→1092万円と、ほぼ元本レベルまで改善しました。

筆者はEDVに分散投資

債券を組み入れるだけで長期のリターンが安定しましたが、超長期国債にすることで、さらにその傾向が強くなりました。

私は現在、NISA成長投資枠でEDVを投資しています。

3 – 4年かけて、資産全体の15−20％を投資する予定です。

ゴールドや仮想通貨も分散になる　REITは×

だんだんマニアックになってきますが、債券以外にも分散するとよりダウンサイドリスクが低くなると考えられます。

伝統的にはゴールドなどのコモディティ、最近ではビットコインを代表とした仮想通貨が候補となります。

ただ変数が増えすぎて、またデータに乏しいためどの程度リスク低減に寄与するかは分かりません。

私はゴールド＋仮想通貨で資産の10%を超えない程度に投資しています。

REITもよく分散投資の１つに挙げられますが、外国株インデックスにはすでに含まれており、追加の投資は不要と考えます。

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2024.01.31

まとめ

面倒臭いとか、資産形成期だから債券は不要という意見、私は反対です。

債券の重要性は散々語られていますが、実際に数字を出してシミュレーションしたのを見たことがなかったので、今回調べてみました。

参考になれば幸いです。