ご質問ありがとうございます。
おっしゃる通りで、「ウォール街のモメンタムウォーカー」では米国株がマイナスでも非米国株を買いうるとしています。
一方engineered portfolioのサイトではS&P500がマイナスなら債券保有としています。
後者の人が、より米国株を重視しているのだろうと思います。

私の経験ではまだ米国０以下、非米国０以上になったことはありません。
私はengineered portfolioをほぼ丸パクリしているので、そうなった場合は債券を買う予定です。

しかし米国、非米国を同列に扱う方が自然に思えますし、どちらを選んでもリターンの差はほとんどないように思います。

原本では、

① SP500＞全世界 yesならSP500>債券　yesならSP500をホールド

② SP500＞全世界 noなら全世界>債券　noなら債券をホールド

③ ③SP500＞全世界 noなら全世界>債券　yesなら全世界をホールド

とありますがこのページの説明はまず絶対モメンタムをSP500でみてマイナスならすかさず債券をホールドとあります。少し考え方が違うのでしょうか？